超低金利下の金融・財政政策の相互作用:最適政策ルールの視点からの理論・実証分析

超低利率下货币政策与财政政策的互动：最优政策规则视角下的理论与实证分析

• 批准号: 18730192
• 负责人: 工藤 健
• 金额: $ 0.9万
• 依托单位: Nagasaki University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• 财政年份: 2006
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2006 至 2007
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-18730192/
• 关键词: 最適金融政策; 財政政策ルール; ゼロ金利政策; 経常収支の持続可能性; 資本移動の不完全性; 通貨の連動性; 為替政策

論文"Twin Deficits Revisited: Does the U.S. Fiscal Consolidation Help to Reduce the Current Account Deficit?"では,2001年以降,財政赤字と経常収支赤字の「双子の赤字」が再び表れてきていることを踏まえて,財政再建が行われる場合に,経常収支がどのように変化するかを,構造形ベクトル自己回帰モデルに基づいて分析した。その結果,財政収支が3%改善するとしても,経常収支は1%程度までしか改善しないことが判明した。そのほか,プラザ合意時と同様のドルの下落が生じる場合について検討すると,経常収支が2.5%改善することが分かった。したがって,米国の経常収支赤字が許容可能な水準に縮小するためには,大規模な財政再建と同時に,ドルの為替相場調整が不可避である。この論文は,論文集Empirical Study on Asian Financial Marketsの第6章に収められているほか,2007年11月にクアラルンプールで開催された国際学会"The 19th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues"で報告された。高村多聞氏,渡辺努氏との共著論文である"Optimal Monetary Policy under Imperfect Factor Mobility"では,生産部門間の資本移動が収益率の格差に対して不完全にしか反応しないという状況の下で,生産物の間の相対価格が大幅に変化するようなショック(供給ショック)に対する金融政策の最適反応について検討した。その結果,収益率格差に対する資本移動の反応が鈍い場合,より大幅な金融緩和が最適になることが求められる。これは,不完全な資本移動が金融政策に対して負荷をかける可能性を示唆する点でユニークである。この論文は,日本応用経済学会2007年度春季全国大会と"Singapore Economic Review Conference 2007"で報告された。

在“重新审查的双胞胎赤字：美国财政合并有助于减少经常账户赤字？”中，我们分析了当经常账户的余额基于结构性矢量自动回应模型进行，当时的账户余额如何变化，考虑到“双胞胎赤字”的事实以及当前的账户差异，这是2001的结果。提高了3％，经常账户余额仅提高到1％左右。此外，当考虑到与广场协议相似的美元下降的情况下，发现经常账户支出将提高2.5％。因此，为了使美国经常账户赤字降低到可接受的水平，大规模的财政重建和美元汇率调整是不可避免的。本文包含在亚洲金融市场的实证研究的第6章中，并在2007年11月在吉隆坡举行的国际科学学会“第19届亚洲 - 太平洋国际会计问题会议”。 （供应冲击）在生产部门之间的相对价格发生巨大变化的情况下，在生产部门之间的资本移动仅对回报差异的反应不完全。结果，如果对回报差异率的资本转移响应缓慢，那么更大的货币放松是必要的。这是独一无二的，因为它表明不完整的资本运动可能会给货币政策带来负担。本文在2007年日本应用经济学协会和“ 2007年新加坡经济评论会议”的2007年春季全国会议上报道。

项目成果

Asymmetric respones of East Asian currencies to the US dollar depreciation for reducing the US current account deficits

东亚货币对美元贬值以减少美国经常项目赤字的不对称反应

• 发表时间: 2007
• 期刊: Journal of Asian Economics 18・1
• 作者: E.Ogawa;T.Kudo
• 通讯作者: T.Kudo

"Twin Deficits Revisited: Does the U.S. Fiscal Consolidation Help to Reduce the Current Account Deficit?"

“重温双赤字：美国财政整顿是否有助于减少经常账户赤字？”

• 发表时间: 2008
• 期刊: Empirical Study on Asian Financial Markets Ch.6
• 作者: H.Iwanari;T.Kawagoe;T.Matsubae;H.Takizawa;Toshiji Kawagoe;川越 敏司;T. Kudo
• 通讯作者: T. Kudo

"Optimal Monetary Policy under Imperfect Factor Mobility"

《不完全要素流动下的最优货币政策》

• 发表时间: 2007
• 作者: T. Kudo;T. Takamura;T. Watanabe
• 通讯作者: T. Watanabe