非完備市場における最適金融政策について

论不完全市场下的最优货币政策

• 批准号: 17730130
• 负责人: 中嶋 智之
• 金额: $ 1.41万
• 依托单位: Kyoto University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• 财政年份: 2005
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2005 至 2006
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-17730130/
• 关键词: 資産価格; 開放経済; 流動性の罠; 金融政策; 価格粘着性; 非完備市場; 価格硬直性; 失業

まず、日本の資産価格の変動に対する研究を"Asset price fluctuations in Japan:1980-2000"という論文にまとめた。そこにおいて、全要素生産性の成長率に対するadaptive expectationsを仮定することで、1980年から2000年にかけての日本の地価の変動は、標準的な新古典派経済成長モデルによってうまく説明できることを示した。続いて、名目金利がゼロ以下には低下し得ないことから生じる「流動性の罠」とよばれる現象に関して、開放経済価格粘着性モデルを用いて分析を行い、"Liquidity trap and optimal monetary policy in open economies"という論文にまとめた。そこにおいて、特に、望ましい名目為替レートの変動に関して、既存研究と異なる結果が得られたが、その点について理論的な考察を行った。更に、前年度からの継続研究として、失業保険が不完全な結果非自発的失業が生じるようなモデルにおいて、望ましい金融政策がどのようなものとなるかについて分析を行い、"Optimal monetary policy with imperfect unemployment insurance"という論文にまとめた。そこにおける主要な結論は、非自発的失業の存在それ自体は、必ずしも、望ましい金融政策の性質に大きな影響を与えないということである。例えば、非自発的失業が存在しても、もし失業というリスクに対する保険の度合いが景気循環上でほぼ一定であるならば、そこにおいて導かれる最適金融政策は完備市場において導かれるものとほぼ一致する。すなわち、金融政策は物価の安定のみに焦点を絞るべき、という結論が得られる。しかし、失業というリスクに対する保険の度合いが景気循環上でcountercyclicalに動いているのであるなら、非自発的失業のもとでの望ましい金融政策は、より生産量の安定にウェイトを置くべきであるというインプリケーションが得られる。

首先，我们在日本的资产价格波动中汇编了一篇名为“日本资产价格波动：1980-2000”的论文。在本文中，我们证明，通过假设对总要素生产率的增长率的适应性期望，日本土地价格从1980年到2000年的波动可以通过标准的新古典经济增长模型可以很好地解释。接下来，我们分析了一种被称为“流动性陷阱”的现象，该现象是由于使用开放的经济价格粘性模型的名义利率不能低于零以下的事实，并在“开放经济中的流动性陷阱和最佳货币政策”中对其进行了编译。在这种情况下，我们获得了与现有研究不同的结果，特别是关于所需的名义汇率波动的波动，这一点是理论上的考虑。此外，作为上一年的一项持续研究，我们分析了一个理想的货币保单在一个模型中，不完整的失业保险导致了非自愿失业，并在“最佳货币政策具有不完美的失业保险”中对其进行了编译。主要结论是，非自愿失业本身的存在并不一定会对所需的货币政策的性质产生重大影响。例如，即使存在非自愿的失业率，如果在商业周期中，出于失业的风险的保险程度几乎是恒定的，那么在该公司中得出的最佳货币政策与在整个市场中得出的货币政策大致一致。换句话说，得出的结论是，货币政策应仅关注价格稳定性。但是，如果对失业风险的保险程度在商业周期中引起了反周期的行动，那么这意味着在非自愿失业下应理想的货币政策应更加权衡稳定的生产。

项目成果

Unemployment and indeterminacy

失业和不确定性

• 发表时间: 2006
• 期刊: Journal of Economic Theory 126
• 作者: Kasuga;M;小島幸治;Tomoyuki Nakajima
• 通讯作者: Tomoyuki Nakajima

Optimal monetary policy with imperfect unemployment insurance

失业保险不完善的最优货币政策

• 发表时间: 2010
• 期刊: Journal of Economic Dynamics and Control 34
• 作者: 荒戸寛樹;中嶋智之;Tomoyuki Nakajima
• 通讯作者: Tomoyuki Nakajima

Money and prices under uncertainty

不确定性下的货币和价格

• 发表时间: 2005
• 期刊: Review of Economic Studies 72
• 作者: Tomoyuki Nakajima;Herakles Polemarchakis
• 通讯作者: Herakles Polemarchakis

A business cycle model with variable capacity utilization and demand disturbances

具有可变产能利用率和需求扰动的经济周期模型

• 发表时间: 2005
• 期刊: European Economic Review 49
• 作者: Tomoyuki Nakajima;Herakles Polemarchakis;Tomoyuki Nakajima
• 通讯作者: Tomoyuki Nakajima

Asset price fluctuations in Japan:1980-2000

日本资产价格波动：1980-2000

• 期刊: Japan and the World Economy (近刊)
• 作者: Tomoyuki Nakajima;Herakles Polemarchakis;Tomoyuki Nakajima;Tomoyuki Nakajima
• 通讯作者: Tomoyuki Nakajima