制度环境、财政政策与企业创新研究

There are two opposing views on whether fiscal policy can improve corporate innovation. One is that fiscal policy can effectively improve business innovation and performance. The other is it not only can’t promote innovation but also may lead to corporate injustice, earnings management and even corruption for cheating subsidies. The contradiction is mainly due to the lack of research and development subsidies and tax data, as well as the lack of considerations for national, local and corporate systems. Basing on the background of high-tech enterprise qualification, the new tax law and R&D tax credit policy of year 2008 to the implementation of the revised version of 2016, we will examine that can fiscal policy and how can it promote innovation and performance under different institutional arrangements. We are committed to solving the following issues --- (1)Whether R&D subsidies can promote corporate innovation, institutional environment and how to affect the property rights? (2)how does the government level and the subsidies timing affect innovation and performance? (3)How does tax incentives affect innovation and performance?---in order to reveal the key mechanism that how institutional environment and fiscal policy promoting corporate innovation and its innovation performance. Theoretically, the project can be helpful to clarify the controversy about fiscal policy, and expand and deepen the related literature of macroeconomic policy and enterprise innovation. In practice, it provides a theoretical basis and policy reference to further deepen fiscal system reform, corporate transformation and efficiency improvement.

关于财政政策能否提升企业创新存在两种对立的观点，一种认为财政支持能够有效提升企业创新及绩效，另一种则认为不仅不能促进创新，而且还可能导致企业不公、盈余管理甚至腐败骗补行为。其矛盾主要是由于研发补贴和税收数据缺陷，对国家、地方和企业的制度安排考虑不足所致。因此本课题以2008年高新技术企业认定、新税法、研发税前抵扣政策，再到2016年实施修订版为背景，研究不同制度安排下财政政策能否以及如何促进创新和绩效。通过解决：（1）研发补贴能否促进企业创新，制度环境和产权有何影响？（2）政府级别和补贴时机如何影响创新及绩效？（3）税收优惠如何影响创新及绩效？从而揭示制度环境、财政政策在促进企业创新及其创新绩效的关键作用机制。本课题在理论上有助于澄清关于财政支持政策的争议，并拓展和深化宏观经济政策和企业创新的相关研究；在实践上为进一步深化财政体系改革、企业转型、提高效率提供了理论依据和政策参考。

关于财政政策能否促进企业创新存在两种对立的观点，一种认为能够有效促进创新及绩效，另一种则认为不仅不能促进创新，反而会导致企业间的不公平、盈余管理甚至腐败骗补行为。该矛盾可能是由于数据缺陷和对制度环境考虑不足所致。因此本项目以中国特色的制度环境为背景，研究财政政策能否以及如何促进创新和绩效。. 本项目首先通过云南白药与沃森生物创新管理比较案例、海正药业补贴与创新案例，深入分析财政政策在不同创新管理下对企业创新和绩效的影响，通过案例研究发现，财政政策对企业创新和价值的作用需要考虑企业性质、企业创新管理、创新能力以及产业和相关环境的影响。. 其次，本项目检验了不同制度环境下研发补贴政策对技术创新的影响。研究发现，研发补贴能有效促进企业创新，内部控制能够对政府研发补贴绩效起到显著的促进效应，且该促进作用会因制度环境而导致显著差异。研发补贴的政府级别、补贴时机显著影响企业创新。数字化转型能够通过加大政府补贴、强化企业内部控制进而促进企业创新。高管在集团兼任显著提高了政府补贴对创新的促进效应。会计信息稳健性能够提升股票市场对研发投入的回报率。. 然后，本项目检验了不同制度环境下税收优惠对企业创新的影响。研究发现研发费用加计扣除和所得税税率优惠都能有助于激励企业创新。加速折旧税收优惠政策对企业转型升级和创新具有促进效应。制度环境、高管背景对税收优惠方式的创新绩效存在显著差异。. 此外，本项目还进一步检验了“一带一路”倡议背景下不同国家制度环境对公司投资效率及其跨国并购绩效的影响。研究发现 “一带一路”倡议缓解了沿线国家投资企业的过度投资，提升了中国企业在沿线国家的并购绩效。该效应受到中国和沿线国家制度环境和高管背景的影响。. 本项目在理论上有助于澄清关于财政支持政策的争议，丰富宏观经济政策和企业创新研究，并能为政府及监管部门、上市公司、投资者提供宏观政策影响企业行为和价值创造的理论依据和决策参考。

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