証券訴訟における機関投資家の役割と義務

机构投资者在证券诉讼中的角色和义务

• 批准号: 22K01256
• 负责人: 荒 達也
• 金额: $ 2.08万
• 依托单位: Kyushu University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2027-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01256/
• 关键词: 金融商品取引法; リスク情報開示; 民事責任; 機関投資家; 会社法; 証券訴訟; 善管注意義務; 忠実義務

近年、有価証券届出書や有価証券報告書における、会社の事業等のリスク要因に関する情報の開示を充実させることが課題となっている。会社の事業等のリスク要因に関する情報の開示は、機関投資家が当該会社に投資するか否かを判断する際、あるいは、経営者に対して、どのような働きかけをするかを判断する際に、非常に重要な意味を持つと考えられる。また、会社の事業等のリスク要因に関する情報の開示について虚偽記載あるいは不開示などの瑕疵があった場合には、機関投資家が中心となって会社や経営者の責任追及を行うなど、エンフォースメントの一部を担うことが予想される。このような理由から、会社の事業等のリスク要因に関する情報の開示は、本研究の課題である証券訴訟における機関投資家の役割や義務と密接な関係があると言える。そこで、今年度は、アメリカにおける会社の事業等のリスク要因に関する情報の開示をめぐる制度改正の経緯について、SEC（証券および取引所委員会）による文書資料を中心に調査した。その結果、リスク情報の開示内容が一般的抽象的なものであることが問題視されており、企業ごとに特化した内容とするように促すための制度改正がなされていることを確認した。また、開示すべき義務があるリスク情報を開示しなかった場合における証券発行会社等の民事責任について判断した裁判例について研究した。これらを踏まえて、日本法への示唆についても検討し、その中間的成果を研究会で発表した。

近年来，加强证券登记表、证券报告中有关公司业务风险因素等信息的披露已成为一个问题。当机构投资者决定是否投资该公司或决定如何接近管理层时，披露有关公司业务的风险因素等信息被认为具有非常重要的意义。此外，如果公司业务等风险因素相关信息披露存在虚假陈述或不披露等缺陷，机构投资者将牵头采取控股该公司及其子公司等措施。预计公司将在管理中发挥作用。因此，可以说，公司业务风险因素等信息的披露与机构投资者在证券诉讼中的角色和义务密切相关，而这也是本研究的主题。因此，今年我们主要考察了SEC（证券交易委员会）关于美国公司业务风险因素信息披露制度改革历史的文件。经确认，风险信息披露的笼统、抽象内容存在问题，并修订制度，鼓励企业提供具体内容。我们还研究了在证券发行人未披露其有义务披露的风险信息的情况下确定证券发行人等民事责任的法院判例。基于这些发现，我们还考虑了对日本法律的影响，并向研究小组提交了中期结果。

项目成果

リスク情報の開示に関する責任

风险信息披露责任

• 发表时间: 2022
• 作者: 荒 達也

リスク情報の開示について

风险信息披露

• 发表时间: 2022
• 作者: 荒 達也