日本特有の経営者業績予想開示システムの変容と意義

日本独特的经营业绩预测披露制度的变迁及意义

• 批准号: 22K01800
• 负责人: 田代 樹彦
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Meijo University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2025-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01800/
• 关键词: 四半期決算; 業績予想; 修正情報; 持続性; 四半期開示; アナリスト予想

2022年度は、本研究の目的である日本の経営者の業績予想開示システムに関して、特に業績予想の修正の情報内容を、持続性という観点から、以下のような検証を行ったが、パイロットテストの段階にとどまっている。現行の業績予想情報の開示は、証券取引所のルールの下、「決算短信」によって、四半期決算毎に行われている。そして、業績予想値に一定以上の変動が見込まれる場合には、修正情報を適時に開示することが求められている。さらには、決算短信には一定の様式が慣行として採用されており、売上高の他に、営業利益、経常利益、当期純利益という段階利益ごとに予想値が開示されている。先行研究においては、利益の持続性についての検証が行われている。そこで、業績予想情報の修正について、持続性が異なると予想されるパートに分解し、それを四半期決算で開示される修正情報と期中開示される修正情報とを比較する。そして、四半期決算で開示される情報の持続性が高いことを明らかにすることによって、日本の適時開示システムの有用性を主張するものである。予想利益が修正される原因は、(1) 需要環境の変化、つまり売上高の増減に起因するもの、(2) 事業コストの増減による収益構造の変化に起因するもの、(3) 臨時異常な一時的な事象に起因するものに大別できると予想される。それらを損益計算書のトップライン項目に関連する部分(TD: Top-Line Driven)、ミドルライン項目に関連する部分（MD: Middle-Line Driven) 、ボトムラインに関連する部分（BD: Bottom-Line Driven）に分解し、それぞれ異なる影響があると捉え、これら３つの項目について、(1)修正情報の持続性、(2)開示タイミングによる持続性の違い、(3)修正情報のシグナリング効果、(4)修正情報の情報内容を検証した。

在2022财年，有关披露日本经理收益预测的系统，特别是从可持续性的角度进行了以下验证，这是这项研究的目的，特别是对收益预测进行修订。但是，信息仅在试点测试阶段。使用“财务业绩简报”，根据证券交易所的规则，按季度披露当前收益预测信息。此外，当预计值的波动大于一定级别时，必须及时披露修订的信息。此外，某些形式被用作财务业绩发行的实践，除销售外，还为每个利润阶段披露了预测值：营业利润，普通利润和净收入。先前的研究检查了利益的可持续性。因此，对收益预测信息的修订分为预计具有不同的可持续性的部分，并且将季度财务结果中披露的修订信息与此期间披露的修订信息进行比较。它还通过澄清季度财务业绩披露的信息非常可持续，从而宣称日本及时披露系统的实用性。修改预期利润的原因可以大致分为（1）需求环境的变化，即销售的增加或减少，（2）由于业务成本的增加或减少，收入结构的变化以及（3）临时异常导致的其他因素。这些分为与损益表（TD：顶线驱动），中线项目（MD：中线驱动）以及与底线项目（BD：BD：底线驱动）以及与底线相关的零件相关的部分（MD：中线驱动）以及与底线相关的部分（BD：BD：底线驱动器）以及每个效果不同的零件，分解为与损益表（TD：顶线驱动），零件（MD：中线驱动）相关的零件，以及与底线相关的零件。对于这三个项目，我们检查了（1）校正信息的持久性，（2）由于披露时间的持续时间差异，（（3）校正信息的信号传导效果，以及（4）校正信息的信息内容。