东道国社会信任、海外子公司治理结构设计及绩效的关系研究

Corporate governance structure is a key institutional arrangement of a foreign subsidiary to coordinate the interests between Chinese and foreign parties. Poorly designed governance structure not only hinders the cooperation and coordination between Chinese and foreign parties, but also undermines subsidiary legitimacy, and thus negatively affects subsidiary survival and performance. This study adopts a new perspective of social trust to reveal the antecedents of foreign subsidiaries’ governance structure and the influence of governance structure on subsidiary innovation and financial performance: ① Based on the analytical structure of “host country social trust→ liability of foreignness→ governance structure design”, this study reveals the antecedents of governance structure, which not only enriches current strategy research that did not pay enough attention to informal institutions such as social trust, but also helps firm to evaluate the trust environment of host countries and to design subsidiary governance structure; ② this study unpacks the influence of governance structure on subsidiary performance by analyzing the effect of governance structure on subsidiary legitimacy, resource/ information acquisition and transaction costs, which lays theoretical foundations for improving subsidiary governance structure; ③ this study investigates the influence of social trust in different host countries and for parent firms and subsidiaries that with different characteristics, which not only enriches and extends theoretical mechanism but also generates practical implications; ④ this study further refines the theoretical mechanism based on in-depth interview and case study, analyzes the data with hierarchical linear model and gets results.

海外子公司治理结构是协调中方与外方利益关系的核心制度安排，设计失误不仅影响双方的协调与合作，而且损害子公司合法性，进而危及子公司的存活和绩效。本研究从东道国社会信任这一新的视角揭示子公司治理结构的成因及其对子公司绩效的影响，丰富和拓展海外子公司治理结构理论：①基于“东道国社会信任→外来者劣势→治理结构设计”的框架揭示社会信任对治理结构的影响机制，弥补国际商务领域对社会信任等非正式制度研究较少的局限，有助于企业评估东道国信任环境，进而科学地设计子公司治理结构；②通过分析治理结构对子公司合法性、资源/信息获取和交易成本的影响，揭示治理结构对子公司绩效的影响机制，为评价和优化治理结构提供理论支撑；③厘清社会信任在不同东道国、对不同特征的母公司和子公司影响机制的差异，深化细化影响机制，为企业提供有针对性的建议；④运用深度访谈和案例研究进一步明晰理论机制，使用多层线性模型等方法分析数据得到研究结论。

海外子公司治理结构是管理和控制海外子公司的核心制度安排，对子公司合法性、存活和绩效有重要影响。现有国际商务研究侧重于探讨东道国正式制度对海外子公司治理结构和绩效的影响，对非正式制度研究较少。本项目从东道国社会信任这一新的视角揭示海外子公司治理结构的成因及其对子公司存活和绩效的影响，为企业评估东道国非正式制度环境、进而科学地设计海外子公司治理结构提供理论支撑。. 首先，通过分析东道国社会信任对子公司合法性、资源/信息获取和交易成本的影响，揭示社会信任对海外子公司绩效的影响机制，发现东道国外群体社会信任越高以及东道国内群体社会信任越低，中国企业在东道国设立的子公司越容易存活和取得更好的财务绩效；东道国社会信任对子公司存活和财务绩效的影响在制度距离大的东道国更强，当母公司拥有丰富的跨国经营经验时更弱。其次，基于“东道国社会信任→外来者劣势→股权结构设计”的分析框架揭示子公司治理结构的成因，发现东道国外群体社会信任对母公司在海外子公司的持股比例有显著的正向影响，东道国内群体社会信任对母公司持股比例有显著的负向影响。第三，厘清了社会信任影响机制在不同情境下的异质性，发现东道国和中国的文化距离能增强东道国外群体社会信任对持股比例的正向影响以及内群体社会信任对持股比例的负向影响，母公司跨国经营经验能弱化内群体社会信任对母公司持股比例的负向影响。最后，与正式制度环境相比，东道国社会信任对海外子公司治理结构和绩效的影响强度更强。. 上述结论表明东道国社会信任在很大程度上决定了海外子公司治理结构和绩效，说明只有将非正式制度纳入评估范围，企业、政府和世界银行等国际组织才能更全面地评估和改善地区制度环境。因此，本项目对企业更全面地评估地区制度环境、政府进一步完善法律法规有重要启示。经过项目团队成员的努力，共发表论文6篇，其中1篇论文发表在国际商务顶级期刊Journal of International Business Studies，一篇会议论文入选Academy of Management Best Paper Proceedings。

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