社会网络情境下资产选择与递单策略最优化研究——基于计算实验的方法

The rise of social network, represented by Internet, Weibo and WeChat, has made a complete spread chain of the generation and diffusion of financial information under the new media time. This chain deeply affects the main investors in financial market, including their concept of investment decision, portfolio selection, risk control, the implementation of a single statement, and the evolution of financial asset prices. Based on the theory of behavioral finance and market microstructure, this project utilizes the high frequency transaction data from market accounts and the text data in social network, and fuses with the research methods of computational experiment and traditional finance to research the following questions in the perspective of social network. We researches the influence of heterogeneous text information and the structure of network between assets on asset price synchronization. We also study the influence of network structure between assets on the risk control of portfolio selection and diversification. This project then researches the influence of network structure between investors on the efficiency of the strategy and the quality of the market. This study can help us realize not only the importance of social network situation but also the deep influence on the decision-making behavior of investors and financial market. Therefore, we can provide theoretical guidance for the main participants in financial market to make more reasonable strategies of asset management. This project also has great scientific significance for risk prevention, system innovation and perfect practice.

以互联网、微博、微信为代表的社会网络在国内的崛起，新媒体时代下金融资讯生成与扩散的完整传播链条，深刻地影响着金融市场投资主体的投资决策理念、资产组合选择、风险控制、递单执行，以及金融资产价格的演化涌现规律。本项目基于行为金融、市场微观结构的相关理论，利用金融市场账户高频交易数据与社会网络文本数据，融合计算实验与传统金融的研究方法，以社会网络视角为切入点，研究：异质性文本信息、资产间网络结构对资产价格同步性影响机理；资产间网络结构对资产组合选择与组合分散化风险控制的影响；以及投资主体间网络结构对策略学习效率与市场质量的影响。本研究为更深刻地认识社会网络情境的重要性，及其对投资者决策行为与金融市场的深层次影响，更合理地为金融市场参与主体制定资产管理策略提供理论指导，对提升金融市场风险防范、制度创新与完善的实践有重要的科学意义。

本项目形成以下研究成果：已发表学术期刊《管理科学学报》等国内外期刊论文10篇；学术专著3部；获后续资助项目3项：教育部哲学社会科学后期资助、南大原创与交叉培育基金、国家重大项目课题一子项目；制定国家团体标准1项、撰写咨询报告各1项；指导本科生、研究生参与国家大学生创新训练计划、数学建模、美赛等10余项，并获特等提名奖等奖项；指导硕、博研究生16名、获省级优秀论文1项；参与INFORMS国际学术会议1次与国内学术会议10次；与国内外教授合作英文论文10篇，处于在投或二审阶段；发明专利申请2项；获管理英才奖1项、明珠奖1项。.聚焦本项目设计的研究内容：在资产间网络结构对资产组合选择与组合分散化风险控制理论建模与检验的研究中，发现了与均值方差组合相比较，序列持续性组合比均值方差组合的风险分散化水平更好。在投资主体间网络结构对策略学习效率与市场质量的机理的研究中，随着政策的不断发展，沪股通和港股通市场网络在保持局部聚集性的同时不断融合；沪股通市场网络具有较强的聚集性，而港股通市场网络相对分散；沪港通政策正式开通后，两市网络的不断融合提高了股票市场的稳定性。在异质性文本信息、资产间网络结构对资产价格同步性影响的研究中，考察了在官方微信账户上受到好评的股票的市场行为，发现了发行日存在显着正异常收益和超额交易量。这些研究结论异质性文本信息、资产间网络结构对资产价格同步性影响机理；揭示资产间网络结构对资产组合选择与组合分散化风险控制优化作用；检验投资主体间网络结构对策略学习效率、递单算法与市场冲击的影响。形成一些原创性、科学性的研究成果，丰富行为金融市场的投资决策理论；为金融市场中投资者的资产配置与风险管理实践提供有效基础工具，为监管部门政策制定与宏观监控提供决策支持。

内容获取失败，请点击重试