官员交流对地方国企高管治理的影响及其经济后果研究

This project examines the effect of governors’ rotation on the executive governance of local state-owned firms, and its economic outcomes. We attempt to answer the following questions: First, How does the governors’ rotation strengthen the incentive and restraint of executives of local state-owned firms? Does the effect becomes more pronounced in the provinces with weak institutions, in the firms with politically- connected executives, or under the condition of other provincial governors’ rotation? Does the governance of governors’ rotation alleviate the agency problem of the executives of local state-owned firms? Does the governance of governors’ rotation improve the capital allocation efficiency and the performance of local state-owned firms? Based on the government intervention theory, corruption theory, and the agency theory, this project, under the condition that incumbent local governors have significant impacts on the appointment of the executives of local state-owned firms, analyzes the effect of governors’ rotation on the governance of executives and its economic outcomes via weakening the interests between the executives and the governors. Our project contributes to the government intervention theory, the agency theory, and the researches on governors’ rotation and politically-connected executives. Furthermore, this project sheds new light on the low governance of executives in the state-owned firms. In practice, our project provides guide for the agency problems of state-owned firms, and suggestions for the efficiency and investor protection of state-owned firms.

本课题分析官员交流对地方国企高管治理的影响及其经济后果。具体拟回答以下几个问题：官员交流如何增强地方国企高管的激励约束机制？这种效应在制度环境较差的地区、高管具有政治关联的企业、平行交流的情况下是否更强？官员交流对地方国企高管的激励约束机制是否可以缓解管理者代理问题？提高企业资源配置效率并最终改善企业绩效？本课题拟以政府之手理论、腐败理论和管理者代理理论为基础，结合我国转型经济条件下在任地方政府官员对当地地方国企高管的任免具有一定影响的制度背景，从理论和实证两方面分析官员交流引起的“地方国企高管与在任政府官员利益关系网络的弱化”对该高管治理的影响及其经济后果。本课题不仅有助于拓展政府之手理论和管理者代理理论，并对官员交流和企业政治关联的相关研究进行发展和创新，形成对国有企业高管治理水平低下的新解释；实践方面提出解决国有企业高管代理问题的治理思路，为提高国有企业效率和投资者保护提出相关建议。

无论是“中国式财政分权理论”还是“晋升锦标赛理论”，他们都强调地方官员治理在经济增长中的重要性。为此，大量学者从宏观层面分析了官员交流如何促进经济增长。但是，这些研究没有从微观层面分析官员交流如何改善地方国企的高管治理及其经济后果。基于以上分析，本项目研究官员交流引起的地方国企高管与在任政府官员利益关系的弱化是否可以强化高管的激励约束机制，进而缓解地方国企的代理问题，最终改善地方国企的绩效。.项目研究的主要发现：地方国企高管的薪酬水平在省长交流期间显著下降，同时他们的薪酬业绩敏感度会显著提高，这些效应主要集中在制度环境较差的区域；省长交流有助于缓解地方国企高管的代理问题，并有助于地方国企资源配置效率和绩效的提升。这表明，在地方官员对当地国企高管任免具有一定影响的情况下，官员交流能够减弱地方国企高管与在任官员可能的利益关系，进而增强地方国企高管的激励约束机制。.本项目使用的关键数据是官员交流数据，包括省长交流虚拟变量和省委书记交流虚拟变量，定义为其他省份(自治区和直辖市)的官员或者京官被交流到该区域担任省长、自治区主席和直辖市市长（省委书记）的当年或者后一年取值为1，其他年份取值为0。为了避免交流的官员与当地的官员或国企高管可能存在的利益关系，我们删除以下官员交流样本：新的政府官员的籍贯在该区域；新的政府官员的成长地区在该区域；新的政府官员的高校求学地区在该区域；新的政府官员交流之前在该区域有政府从职经历。这些数据通过手工整理而成，数据来源包括人民网中国机构及领导人资料库、新华网人物库、baidu百科等网站公布的干部资料。.本项目的科学意义：对国企高管治理水平低下和效率较低提供了新的解释；拓展和深化了官员交流的相关研究；对高管薪酬激励的相关研究进行拓展；对地方国企高管代理问题的相关研究进行创新；实践方面提出解决国企高管代理问题、提高国企效率的政策建议。

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