贸易政策的不确定性与企业创新机制研究——基于中国加入WTO前后企业微观数据的理论和实证分析

This project is to study the effect of policy uncertainty on firm innovation. I will exploit a change in US trade policy towards China, the conferral of Permanent Normal Trade Relations (PNTR), which eliminated a major source of trade policy uncertainty. I combine two key insights from the trade and the real option literature: on the one hand, market size matters for innovation; on the other hand, uncertainty generates an option value of waiting which delays investment. First I will add on the Handley (2014) type of model with firms' decisions on new technology investment, and solve the dynamic general equilibrium. Then I test the mechanism of TPU on innovations by studying the response of Chinese firms to the transition of policies from annual to PNTR. The difference between ex-ante-established worst-case scenario and actually applied tariffs generates heterogeneous exposures across industries to uncertainty. Using a difference-in-differences, I will test the correlation between reducing policy uncertainty and innovation in highly exposed industries and firms. Further I will employ the general equilibrium model to estimate welfare effect due to the change in the level of trade policy uncertainties. Based on different scenarios of tariff level change between US and China in the coming years, I will do counterfactual analysis to estimate the welfare effect of trade disputes between US and China.

本课题旨在研究贸易政策不确定性对于企业创新的影响。第一步构建理论模型。我们在生产率异质性企业模型中引入企业创新投资选择的动态调整机制：一方面市场规模扩大促进企业进行创新投资；另一方面由于企业创新投资成本部分是沉没成本，企业选择观望不投资创新就形成了期权价值。进一步我将求解企业在贸易不确定性情况下创新投资的最优决策路径和模型的动态均衡，最后量化分析贸易不确定性的社会福利效应。 第二步我们将实证分析因果联系。中国2001年加入WTO中美关税实现了永久正常贸易关系，贸易政策不确定性下降。我们利用双重差分模型验证2001年中国入市后贸易政策不确定性的降低对行业创新和企业创新造成的异质性影响，并分解该影响的潜在作用机制。最后我们将利用中国实证数据对理论模型进行校准，利用校准后的参数对政策效果进行反事实分析，提出应对贸易政策不确定以及激励企业创新的方针策略。

自中美贸易战以来，贸易摩擦、区域战争风险等因素加剧了全球经济的不确定性。 现有文献对于企业面对的经济不确定性研究主要集中在关税政策的不确定性，忽略了很多其他外生冲击比如气候、战争、移民等因素导致的经济不确定性，忽略了不同类型不确定性的相互影响。中国是制造业和贸易大国，研究经济不确定性对于企业行为的影响具有重要政策和理论意义。本项目利用企业微观数据分析经济不确定性对企业创新、企业产业链以及中国劳动力市场影响.目前的成果包括在国际权威期刊China Economic Review发表一篇，有4篇在顶级期刊在经济学领域顶级期刊在审。.我们研究发现：首先，贸易战增加了关税的不确定性；关税不确定性提高虽然对于专利申请数据影响不显著，但是显著减少了企业创新。创新影响的机制主要源于新技术专利的引入、技术范围扩大的专利。贸易不确定性的影响在不同的贸易伙伴间具有异质性。虽然总体创新下降，对美贸易的结构性改变减少了企业创新；然而企业创新在和欧洲日韩贸易密切的行业显著提高。.其次，我们通过考察汽车这个重要的产业，研究贸易政策对于企业供应链的影响。我们发现当汽车零部件的关税增加后，上游汽车厂商倾向于用本地零部件替代进口零配件。随着对本地需求的增加，本地零部件厂商第一通过规模效应降低成本，成本的下降促进了产品创新，使得本土零部件替代更多技术含量高的零部件。这种替代的影响即使在关税取消后依然存在。同时汽车零部件关税对于下游汽车行业的影响具有异质性。和直觉相反，我们发现中外合资企业对本土零部件的替代效应比全内资企业更强。.第三 我们拓展了经济不确定性的来源。除了关税政策不确定性，移民政策和全球气候的外生冲击也会增加企业面临的不确定性。极端气候的冲击增加了企业面临的不确定性，会减少企业的生产率，同时促使企业寻求资本对于劳动力的替代。我们发现通过建立更强的移民网络可以减少贸易不确定性对于企业出口的冲击。

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