民营企业寻租、反腐败与经济发展动力转变： 基于企业政治关联的视角

Private-owned enterprises are not only the most important engine of economic growth, but also actively contribute to innovation. To foster new drivers of growth and achieve high-quality economic development, it is vital for private-owned enterprises to transform growth engine from conventional production factors to innovation. Based on political connection, this project explores how rent-seeking activities undermine private-owned enterprises’ growth engine, and evaluates the policy effect of anti-corruption on fostering new drivers of growth. Firstly, based on China’s institutional background, we construct a theoretical framework to analyze how rent-seeking affect private-owned enterprises’ growth engine, especially paying attention to the incentive distortion effect of rent-seeking benefits on fixed investment and R&D investment. And then discuss its negative impact on enterprises’ long-term growth capacity from the productivity perspective. Secondly, using Chinese private listed companies and industrial enterprises as data sample, we empirically examine the impact of rent-seeking on enterprises’ growth engine and productivity, and further indentify the specific mechanism. Thirdly, taking the anti-corruption campaign after China’s 18th Party Congress as natural experiment, we investigate whether anti-corruption can promote the transformation of growth engine and therefore improve productivity. Lastly, we summarize the policy implications of this project, and offer some policy recommendations.

作为推动经济增长的重要力量和促进研发创新的最活跃因素，民营企业从传统要素驱动的增长向创新驱动的增长转型，是我国转变经济发展动力、实现经济高质量发展的必然要求。本项目以企业政治关联为切入点，探讨寻租活动将会如何扭曲民营企业发展动力，并以此为基础，评估反腐败对于推动经济发展动力转变的政策效应。首先，立足于我国的制度背景，构建理论分析框架，从寻租收益对于投资和创新这两种不同性质生产活动的激励扭曲效应出发，剖析寻租活动对于企业发展动力的影响及其作用机制，并从生产效率角度分析发展动力扭曲给企业长期增长造成的负面后果；然后，以我国民营上市公司和工业企业为样本，就寻租活动对于企业发展动力和生产效率的影响进行实证考察和机制检验；在此基础上，利用我国十八大之后的反腐新政作为自然实验，考察打击腐败是否有助于推动企业发展动力转变和生产效率提升；最后，归纳提炼本研究的政策启示，围绕制度建设提出有针对性的政策建议。

作为推动经济增长的重要力量和促进研发创新的最活跃因素，民营企业从传统要素驱动的增长向创新驱动的增长转型，是我国转变经济发展动力、实现经济高质量发展的必然要求。本项目以企业政治关联为切入点，探讨寻租活动将会如何扭曲民营企业发展动力，并以此为基础，评估反腐败对于推动经济发展动力转变的政策效应。首先，立足于我国的制度背景，构建理论分析框架，从寻租收益对于投资和创新这两种不同性质生产活动的激励扭曲效应出发，剖析寻租活动对于企业发展动力的影响及其作用机制。然后，以我国民营上市公司为样本，就寻租活动对于企业发展动力的影响进行实证考察和机制检验。研究发现，寻租活动促进企业投资、抑制研发，导致企业发展动力受到扭曲，且扭曲效应随着市场化程度提高而减弱，表现出异质性；寻租活动增强企业市场势力，而更强的市场势力强化投资激励、弱化创新激励，是寻租活动扭曲企业发展动力的中间机制。在此基础上，利用我国十八大之后的反腐新政作为自然实验，考察打击腐败是否有助于推动企业发展动力转变，研究发现反腐新政能够部分地缓解寻租活动带来的扭曲效应。最后，归纳提炼本研究的政策启示，围绕制度建设提出政策建议。

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