社会网络与子公司布局：空间、类型与效果

Despite the dominant role of subsidiaries in the development of enterprise collectivization, the placement of subsidiaries in China has been rarely discussed. This project aims at examining the impact of social networks on space, types as well as economic consequences of subsidiary placement. Building upon a comprehensive analysis on the institutional background of China’s social networks and case studies, we pay special attention to three key nodes: directors, officials and regions (identified by aggregating individual-level network into regional level). We analyze the networking influence of the individual nodes and their interactive influences, which constitute social ties through network of townsman (hometown), alumni (alma mater), and colleagues (working places). Specifically, our project attempts to answer the following questions: 1. How do social networks affect the geographical placement of subsidiaries (localization or not and dispersion, etc.)? How are the performance of parent and subsidiary firms affected? 2. Is the above relation contingent on different types of social networks (either nodes or ties) or different types of group affiliations (ownership structure, shareholding percentage, and entry method, etc.)? 3. Will the subsidiary placement influenced by CEO’s social networks enhance managerial entrenchment through CEO compensation or turnover? This project is expected to shed light on the motivation and consequences of subsidiary placement in China from the perspective of social networks, and complement the literature on corporate collectivization, social networks and corporate governance, with practical implications for operationalized placement of subsidiaries.

子公司是企业集团化发展的最重要方式，但中国的子公司布局却很少被讨论。本项目拟研究中国社会网络对子公司空间、类型布局及效果的影响。在中国社会网络制度背景分析以及案例调研的基础上，我们重点关注董事、官员、地区（以个体加总到地区层面识别）三类节点，分析这些节点自身以及相互之间以老乡（故乡）、校友（母校）、同事（工作地）纽带形成的社会网络的影响。具体回答以下三方面问题：1.社会网络如何影响子公司空间（异地、本地、分散度等）布局？效果（母、子公司绩效等）如何？2.是否因网络类型（不同节点，不同纽带），母、子公司类型（产权性质，持股比例、进入方式等）而异？3.以CEO社会网络发展和控制的子公司布局是否会增强管理层防御（CEO薪酬、CEO更替等）？本项目预期从社会网络视角揭示中国子公司布局的动机及效果，对集团化、社会网络、公司治理等理论及相关研究进行拓展和补充，并对集团子公司布局提供实践参考。

本项目研究社会网络对企业集团子公司空间、类型布局及效果的影响。我们重点关注董事、官员、地区（以个体加总到地区层面识别）三类节点，分析这些节点自身以及相互之间以老乡（故乡）、校友（母校）、同事（工作地）纽带形成的社会网络的影响。. 项目组依据本项目构建的子公司地理关键数据，形成了上市公司子公司地理数据库。相关研究内容在Review of Finance、《经济研究》（2 篇）、《管理世界》（3 篇）等期刊发表6篇 SSCI和9 篇 CSSCI共15篇学术论文，取得了三个方面的进展：. 进展一，如何架起集团异地发展的跨地区“桥梁”。企业并不是生存在真空中，企业跨地区发展存在天然障碍，我们探讨了异地商会、地区间信任、官员流动以及CEO家乡四类跨地区“桥梁”作用，其结论对如何解决我国“地区间不平衡不充分发展”提供多方面的微观路径。相关研究发表在2篇《经济研究》以及2篇《管理世界》论文上，被期刊作为封面论文发表以及优选翻译再次英文出版。. 进展二，拓展集团子公司布局的新功能。我们尝试探讨集团子公司的新功能，主要探讨了政治不确定下子公司的规避风险和对冲风险作用，以及子公司分红权激励改革对集团的影响。相关研究发表在Review of Finance和《管理世界》论文上，被“哈佛法学院公司治理与金融监管论坛”转载、被世界银行刊物引用。. 进展三，中国特色社会网络研究。我们围绕中国特色社会网络的公司财务影响进行了系列探讨，包括官员交流制度下的社会网络、政府机构调整导致的社会网络、长期历史形成的社会网络、独立董事异地任职以及多公司任职形成的网络、家庭与公司融合的社会网络等。相关研究发表在Regional Studies、China Economic Review等5篇SSCI，以及《金融研究》、《南开管理评论》等4篇CSSCI期刊上。我们还在工作论文中探讨了CEO在家乡布局的公司供应链网络，帮助其构建管理层防御这一特色作用。. 在本项目基础上，主持人还获批了广东省自然科学基金杰出青年项目、国家自然科学基金面上项目、广东省自然科学基金面上项目等三项课题，对本项目进行延伸研究。整体来说，本项目研究目标已完成，项目已执行完毕。

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