资本市场错误定价对实体经济的影响及其监管研究

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项目介绍
AI项目解读

基本信息

  • 批准号:
    71273164
  • 项目类别:
    面上项目
  • 资助金额:
    56.0万
  • 负责人:
  • 依托单位:
  • 学科分类:
    G0307.金融经济
  • 结题年份:
    2016
  • 批准年份:
    2012
  • 项目状态:
    已结题
  • 起止时间:
    2013-01-01 至2016-12-31

项目摘要

Making the capital market better serve the real economy has become a critical task of current government work in financial area. This prompts us to study the real impact of capital market mispricing. Firstly, we take the theory of bubbles and propose an exogenous shock method to confirm that the capital market is not a sideshow. Secondly, we explore the influences channel within the theoretical framework of the behavior corporate finance. Thirdly, we empirically examine what kind of the real economy is more vulnerable to the impact of mispricing. Lastly, we put forward as well as identify a theory that mispricing of the capital market may have both positive and negative impact on the real economy.
目前资本市场和实体经济投资回报反差巨大,要求"资本市场要服务于实体经济"已成为政府金融工作的重点。这促使我们思考资本市场与实体经济的关系。由于资本市场发挥资源配置功能是通过价格机制来完成的,因此本项目研究资本市场错误定价对实体经济产生的影响。本项目首先借鉴泡沫理论并提出外生冲击法确定资本市场的定价会影响实体经济;然后借鉴行为公司金融理论探究资本市场错误定价影响实体经济的具体途径;接着实证考察哪种特征的实体经济更容易受错误定价的影响;最后提出资本市场错误定价对实体经济可能存在正面和负面两种影响的理论并进行识别,根据研究结论提出相应监管建议。

结项摘要

为了探究资本市场错误定价对实体经济的影响机制,并规避和利用这些影响使资本市场更好地服务于实体经济,本项目(1)首先从理论和实证上论证资本市场定价的重要性(对实体经济产生影响)。(2)然后研究资本市场错误定价通过什么渠道影响实体经济,从而对最易受影响的渠道进行监管。(3)接着考察哪些特征的实体经济部门更易受到资本市场错误定价的影响,从而对具有这些特征的实体经济进行监管。(4)最后识别出资本市场错误定价对实体经济可能存在的正面和负面影响,对如何引导发挥其正面影响而避免其负面影响提出监管建议。.研究发现(1)资本市场错误定价能够通过放松融资约束的渠道促进公司投资,且对高融资约束公司而言,错误定价不仅会促进其股权融资,也会促进其债务融资。(2)错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响存在显著差异,对高融资约束公司的影响表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资的融资优序现象,而对低融资约束公司则不存在这一现象。(3)错误定价带来的市场时机对公司资本结构具有长期的持续性影响,公司资本结构是公司长期进行市场择时的累积结果。错误定价对不同融资约束水平公司资本结构的影响存在显著差异,对于低融资约束公司,错误定价对公司资本结构具有长期的持续性影响,而对于高融资约束公司,此影响只在短期内存在。(4)错误定价对公司过度投资有显著为正的影响,自由现金流越多的公司,其过度投资受错误定价的影响程度越高,而融资约束程度越高的公司,其过度投资行为受错误定价的影响程度越低。.本项目的研究有助于我们更好地从微观视角理解资本市场错误定价是如何影响企业的投融资决策,进而影响到整个实体经济的发展,并为有限理性下的金融监管提供理论依据,为促使资本市场更好地服务于实体经济提出政策建议。

项目成果

期刊论文数量(16)
专著数量(2)
科研奖励数量(13)
会议论文数量(5)
专利数量(0)
金融市场的“劣汰”机制——基于卖空机制与盈余管理的研究
  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    2016
  • 期刊:
    财贸经济
  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    顾琪;陆蓉
  • 通讯作者:
    陆蓉
中国国有企业混合所有制改革与企业投资效率——基于留存国有股控制和高管政治关联的分析
  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    2015
  • 期刊:
    经济管理
  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    张祥建;郭丽虹;徐龙炳
  • 通讯作者:
    徐龙炳
超募、投资机会与公司价值
  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    2015
  • 期刊:
    财经研究
  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    邢斌;徐龙炳
  • 通讯作者:
    徐龙炳
中国股票市场“高送转”现象研究
  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    2014
  • 期刊:
    管理世界
  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    李心丹;俞红海;陆蓉;徐龙炳
  • 通讯作者:
    徐龙炳
资本市场错误定价、融资约束与公司投资
  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    2015
  • 期刊:
    财贸经济
  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    李君平;徐龙炳
  • 通讯作者:
    徐龙炳

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其他文献

金融衍生工具与银行系统性风险
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  • 通讯作者:
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  • 通讯作者:
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  • 通讯作者:
    陈倩雯
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  • DOI:
    --
  • 发表时间:
    --
  • 期刊:
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  • 影响因子:
    --
  • 作者:
    徐龙炳
  • 通讯作者:
    徐龙炳

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徐龙炳的其他基金

中国资本市场行为特征对因子定价模型的影响及其监管研究
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相似海外基金

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AI项目解读示例

课题项目:调控A型流感病毒诱导IFN-β表达的机制研究

AI项目摘要:

本研究聚焦于TRIM2蛋白在A型流感病毒诱导的IFN-β表达中的调控机制。A型流感病毒是全球性健康问题,其感染可导致严重的呼吸道疾病。IFN-β作为关键的抗病毒因子,其表达水平对抗病毒防御至关重要。然而,TRIM2如何调控IFN-β的表达尚未明确。本研究假设TRIM2通过与病毒RNA或宿主因子相互作用,影响IFN-β的产生。我们将采用分子生物学、细胞生物学和免疫学方法,探索TRIM2与A型流感病毒诱导IFN-β表达的关系。预期结果将揭示TRIM2在抗病毒免疫反应中的作用,为开发新的抗病毒策略提供理论基础。该研究对理解宿主抗病毒机制具有重要科学意义,并可能对临床治疗流感病毒感染提供新的视角。

AI项目思路:

科学问题:TRIM2如何调控A型流感病毒诱导的IFN-β表达?
前期研究:已有研究表明TRIM2参与抗病毒反应,但其具体机制尚不明确。
研究创新点:本研究将深入探讨TRIM2在IFN-β表达中的直接作用机制。
技术路线:包括病毒学、分子生物学、细胞培养和免疫检测技术。
关键技术:TRIM2与病毒RNA的相互作用分析,IFN-β启动子活性检测。
实验模型:使用A型流感病毒感染的细胞模型进行研究。

AI技术路线图

        graph TD
          A[研究起始] --> B[文献回顾与假设提出]
          B --> C[实验设计与方法学准备]
          C --> D[A型流感病毒感染模型建立]
          D --> E[TRIM2与病毒RNA相互作用分析]
          E --> F[TRIM2对IFN-β启动子活性的影响]
          F --> G[IFN-β表达水平测定]
          G --> H[TRIM2功能丧失与获得研究]
          H --> I[数据收集与分析]
          I --> J[结果解释与科学验证]
          J --> K[研究结论与未来方向]
          K --> L[研究结束]
      
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