宏观经济影响下住房抵押贷款支持证券的定价与最优投资问题

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基本信息

  • 批准号：
    11901420
  • 项目类别：
    青年科学基金项目
  • 资助金额：
    22.0万
  • 负责人：
    郭洁
  • 依托单位：
    苏州科技大学
  • 学科分类：
    A0603.经济数学与金融数学
  • 结题年份：
    2022
  • 批准年份：
    2019
  • 项目状态：
    已结题
  • 起止时间：
    2020-01-01 至2022-12-31

项目摘要

The mortgage-backed security is the largest credit asset-backed security issued in China at present and has become an important investment for institutional investors. The pricing and risk management of mortgage-backed securities is an important topic in modern credit risk theory. This project will combine macroeconomic factors to study the repayment and default dependence structure of mortgage-backed securities, and construct intensity processes which can reflect the main characteristics of repayment risk and default risk of residential mortgages in our country. Using the theories and methods of stochastic analysis and portfolio credit risk, we derive the repayment and default distributions of borrowers, the recovery rate, and the pricing of mortgage-backed securities under repayment risk and default risk. On this basis, we will study the dynamic portfolio optimization with mortgage-backed securities and give the investment strategy suitable for Chinese investors. The results can provide reference for the pricing and risk management of Chinese mortgage-backed securities, and help investors optimally invest in mortgage-backed securities.
住房抵押贷款支持证券是我国目前发行规模最大的信贷资产支持证券，已成为机构投资者的重要投资对象。住房抵押贷款支持证券的定价与风险管理是现代信用风险理论中的重要研究课题。本项目结合宏观经济因素影响对住房抵押贷款支持证券提前偿付和违约的相关结构进行深入研究，构造能够反映我国住房抵押贷款提前偿付风险和违约风险主要特征的强度过程，借助随机分析和组合信用风险的理论和方法，给出住房抵押贷款借款人提前偿付和违约的概率分布以及回收率的计算方法，建立基于提前偿付风险和违约风险的住房抵押贷款支持证券的合理定价模型。在此基础上，研究住房抵押贷款支持证券的最优投资组合问题，给出适合我国投资者的投资策略。研究成果可为我国住房抵押贷款支持证券定价和风险管理提供参考，为投资者对住房抵押贷款支持证券的投资实践提供帮助。

结项摘要

住房抵押贷款支持证券是我国信贷资产证券化市场中重要的组成部分。当前我国经济发展进入新时代，基本特征已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，我国经济和金融工作重心已转变为防范化解重大风险。因此本项目的研究具有重要的现实意义。本项目结合我国的实际情况和宏观经济环境，构建了能够反映我国住房抵押贷款支持证券提前偿付风险和违约风险主要特征的强度模型，给出了住房抵押贷款支持证券定价的显式表达式。本项目还构建了宏观经济影响下的再融资模型，给出了最优再融资策略，在一定条件下得到值函数的显式表达式和最优再融资阈值满足的方程组。另外，对违约传染风险和对手信用风险进行了研究，在马氏链模型下建立了一个含有违约传染效应和公共外部冲击因子的违约相关结构，得到一篮子信用违约互换和一篮子信用联结票据的保费率的闭形式计算公式。本项目的研究工作在理论方面拓展了已有的资产定价模型和风险度量方法，在信用风险理论的一些核心问题上取得具有实际应用价值的创新性结果，所得到的结果比较容易应用于实际计算，可为住房抵押贷款支持证券的定价和风险管理提供方法，可为投资者能够更好地优化资产配置提供参考，有助于我国住房抵押贷款证券化市场的长远稳定发展。

项目成果

期刊论文数量（4）
专著数量（0）
科研奖励数量（0）
会议论文数量（0）
专利数量（0）
Valuation of mortgage pass-through securities with partial prepayment risk
具有部分提前还款风险的抵押贷款传递证券的估值
  • DOI：
    10.1080/03610926.2020.1833222
  • 发表时间：
    2020-10
  • 期刊：
    Communications in Statistics-Theory and Methods
  • 影响因子：
    0.8
  • 作者：
    Congjin Zhou;Guojing Wang;Liang Liu;Jie Guo
  • 通讯作者：
    Jie Guo
Pricing default risk in mortgage-backed securities under a regime-switching reduced-form model
制度转换简化模型下抵押贷款支持证券的违约风险定价
  • DOI：
    10.1080/03610926.2019.1659971
  • 发表时间：
    2019-09-10
  • 期刊：
    COMMUNICATIONS IN STATISTICS-THEORY AND METHODS
  • 影响因子：
    0.8
  • 作者：
    Guo，Jie;Qian，Xiaosong;Wang，Guojing
  • 通讯作者：
    Wang，Guojing
Basket credit derivative pricing in a Markov chain model with interacting intensities
具有交互强度的马尔可夫链模型中的一篮子信用衍生品定价
  • DOI：
    10.1155/2020/5369879
  • 发表时间：
    2020
  • 期刊：
    Mathematical Problems in Engineering
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    Kangquan Zhi;Jie Guo;Xiaosong Qian
  • 通讯作者：
    Xiaosong Qian
Optimal refinancing strategy for mortgage rate with regime switching
具有制度切换的抵押贷款利率最优再融资策略
  • DOI：
    10.1002/asmb.2652
  • 发表时间：
    2021-10
  • 期刊：
    Applied Stochastic Models in Business and Industry
  • 影响因子：
    1.4
  • 作者：
    Congjin Zhou;Guojing Wang;Jie Guo
  • 通讯作者：
    Jie Guo

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其他文献

卟啉–石墨炔衍生物的光热/光动力联合治疗
  • DOI：
    10.1360/ssc-2021-0213
  • 发表时间：
    2022
  • 期刊：
    中国科学. 化学
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    郭洁;郭梦雨;吴延州;王福慧;金伟岳;熊泽城;陈春英;杨帆;王建平;刘辉彪
  • 通讯作者：
    刘辉彪
就业密度和创新——基于中国地级市的空间计量研究
  • DOI：
    10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2015.11.007
  • 发表时间：
    2015
  • 期刊：
    经济与管理研究
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    郭洁;黄宁;沈体雁
  • 通讯作者：
    沈体雁
我国城市排水行业省级政府管理绩效研究
  • DOI：
    --
  • 发表时间：
    2013
  • 期刊：
    城市发展研究
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    温锋华;郭洁;沈体雁
  • 通讯作者：
    沈体雁
Determination of the binding parameters between proteins and luminal by chemiluminescence using flow injection technique
使用流动注射技术通过化学发光测定蛋白质和管腔之间的结合参数
  • DOI：
    --
  • 发表时间：
    2013
  • 期刊：
    ISRN Analytical Chemistry
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    郭洁;陈冬花;宋正华
  • 通讯作者：
    宋正华
血清游离脂肪酸水平与2型糖尿病患者肾小球滤过率的相关性
  • DOI：
    --
  • 发表时间：
    2019
  • 期刊：
    中国中西医结合肾病杂志
  • 影响因子：
    --
  • 作者：
    郭洁;袁利;王锋;汪年松
  • 通讯作者：
    汪年松

其他文献

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课题项目：调控A型流感病毒诱导IFN-β表达的机制研究

AI项目摘要：

本研究聚焦于TRIM2蛋白在A型流感病毒诱导的IFN-β表达中的调控机制。A型流感病毒是全球性健康问题，其感染可导致严重的呼吸道疾病。IFN-β作为关键的抗病毒因子，其表达水平对抗病毒防御至关重要。然而，TRIM2如何调控IFN-β的表达尚未明确。本研究假设TRIM2通过与病毒RNA或宿主因子相互作用，影响IFN-β的产生。我们将采用分子生物学、细胞生物学和免疫学方法，探索TRIM2与A型流感病毒诱导IFN-β表达的关系。预期结果将揭示TRIM2在抗病毒免疫反应中的作用，为开发新的抗病毒策略提供理论基础。该研究对理解宿主抗病毒机制具有重要科学意义，并可能对临床治疗流感病毒感染提供新的视角。

AI项目思路：

科学问题：TRIM2如何调控A型流感病毒诱导的IFN-β表达？
前期研究：已有研究表明TRIM2参与抗病毒反应，但其具体机制尚不明确。
研究创新点：本研究将深入探讨TRIM2在IFN-β表达中的直接作用机制。
技术路线：包括病毒学、分子生物学、细胞培养和免疫检测技术。
关键技术：TRIM2与病毒RNA的相互作用分析，IFN-β启动子活性检测。
实验模型：使用A型流感病毒感染的细胞模型进行研究。

AI技术路线图

        graph TD
          A[研究起始] --> B[文献回顾与假设提出]
          B --> C[实验设计与方法学准备]
          C --> D[A型流感病毒感染模型建立]
          D --> E[TRIM2与病毒RNA相互作用分析]
          E --> F[TRIM2对IFN-β启动子活性的影响]
          F --> G[IFN-β表达水平测定]
          G --> H[TRIM2功能丧失与获得研究]
          H --> I[数据收集与分析]
          I --> J[结果解释与科学验证]
          J --> K[研究结论与未来方向]
          K --> L[研究结束]
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