科技企业孵化器与创投合作治理及政策研究

基于程序公平理论运用统计分析和仿真实验探析孵化器－创投关系中的影响因素、关键变量、反馈回路及各个变量对创投行为的影响，提出孵化器管理信息流动的模式。在此基础上运用博弈论、委托代理、公司治理等理论探讨综合孵化器（内部合作）的道德风险、薪酬结构和孵化器治理关系，使孵化器在公益和盈利之间达到平衡并防范过度投资。探讨事业型、半事业型综合孵化器薪酬结构及股权结构对其治理及经营绩效的影响。运用机制设计理论探讨孵化器对创投与创业者间因道德风险、逆向选择问题产生的无效率是否有所改善。设计规避孵化器与创投外部合作道德风险和逆向选择的财政返还、捆绑投资、关联博弈、诚信奖励、跨期承诺等机制。建立孵化器、创投、创业者三方博弈模型，研究孵化器在三种角色以及是否考虑政府预算平衡下，宏观政策对孵化器、创投、创业者博弈和演化的作用，寻求支持孵化器与创投合作的最优政策组合。进一步研究网络环境下孵化器与创投合作及治理机制。

党的十七大报告提出，“提高自主创新能力，建设创新型国家”。“发展高科技，实现产业化”已经成为实施这一战略的重要手段。科技企业孵化器作为促进科技型中小企业发展的强大支撑力量，成为国家科技创新体系重要的组成部分。创业投资（创投）是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的高新技术企业中的一种长期股权性资本。孵化器与创投的结合，可与创业企业形成一种多赢互利的战略关系。孵化器与创投的合作治理及政策研究是适应社会主义市场经济发展的科技创新体制和机制的一种必要探索，将有助于我国“自主创新战略”的实施，有助于我国“创新型”国家的建设。本研究的内容为孵化器与创投的合作治理与政策研究，主要分为三个方面：孵化器与创投的关系研究；孵化器与创投合作的治理；孵化器、创投合作的最优政策组合设计。本研究将博弈论方法纳入孵化器与创投的合作研究，建立了孵化器、创投、创业者之间的多重博弈模型，包括孵化器与创投非合作博弈模型，孵化器与创投利益分配合作博弈模型，孵化器高管激励模型，孵化器努力水平激励模型、多任务委托代理下的孵化器激励模型，孵化器、创投与创业者三方博弈模型等。本研究对孵化器、创投、创业者合作关系的影响因素和路径进行了研究，验证了三方合作关系的多种假设。建立了孵化器、创投、创业者合作的概念框架，通过结构方程模型更直观的看到各影响因素之间的相互作用关系，为提高“科技企业孵化器、创业投资、在孵企业”三方合作提供了新的思路。本研究将孵化器与创投合作分为内部合作与外部合作，并对两个方面的合作进行了深入研究，对各自合作类型和特点进行了分析，建立了孵化器与创投外部合作的财政返还机制、捆绑投资机制、关联博弈机制、诚信奖励机制、关联博弈机制等深度协调机制，有助于孵化器与创投合作的提升。本研究基于孵化器、创投、创业者多方合作过程中的博弈分析，研究了在此过程中多种政策对三方合作的影响，提出了促进孵化器、创投、创业者合作的系统政策。

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