COVID-19パンデミックの東アジア金融システムへの影響

COVID-19大流行对东亚金融体系的影响

• 批准号: 22K01499
• 负责人: 金京 拓司
• 金额: $ 2.58万
• 依托单位: Kobe University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2022
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2022-04-01 至 2027-03-31
• 项目状态: 未结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22K01499/
• 关键词: COVID-19パンデミック; ヘッジ効果; 株式市場; ウェーブレット解析; アジア金融; 為替レート政策; 仮想通貨; 銀行破綻予測

本研究は、COVID-19のパンデミックが東アジア金融セクターに及ぼした影響について多角的に検証し、域内金融システムの安定性確保に向けての政策指針を示すことを目的としている。具体的には、①パンデミック後の東アジアにおいて、輸出競争力の向上を意図した為替レート政策強化の可能性について、域内での存在感が増している中国人民元との連動の強まりに着目しつつ解明すること、②アジア株式市場へのパンデミック・ショックに対して、伝統的な安全資産である金や近年取引が拡大している仮想通貨が有していた分散・ヘッジ効果を明らかにすること、③各国間のマクロ経済状況・制度の質の相違等を考慮しつつ、より汎用性の高い銀行破綻予測モデルを構築し、実体経済の悪化が銀行セクターの安定性に及ぼす影響を評価すること等を通じて、学術的な貢献を行い、その裏付けに基づく政策提言を行うことを主な研究の柱としている。令和4年度は、研究計画の第一段階に位置付けられていたCOVID-19のパンデミックが世界経済に及ぼした影響の全体像に関する実態把握を文献調査を中心に進めるとともに、上記②に関連してビットコインと金が主要国の株価変動に対して有するヘッジ効果について、ウェーブレット解析に手法を応用して比較分析を行なった。その結果、COVI-19のパンデミックやロシアのウクライナ侵攻後の株式市場の混乱に対して、ビットコインが金に比べて、特に短期でのヘッジ効果が強いことを明らかにした。この分析結果は論文にまとめ、査読付き国際学術誌に投稿し、採択・掲載された。

本研究的目的是从多个角度审视COVID-19大流行对东亚金融业的影响，并为确保该地区金融体系的稳定提供政策指引。具体来说，（1）关于加强旨在提高疫情后东亚出口竞争力的汇率政策的可能性，我们将重点关注与人民币在该地区的影响力日益增强的联系（2. ）传统安全资产黄金和近年来交易量不断扩大的虚拟货币如何有效抵御疫情对亚洲股市的冲击。 （3）建立更加通用的银行倒闭预测模型，考虑到各国宏观经济状况和制度质量的差异，并确保实体经济的恶化是我们研究的主要支柱，通过评估对银行业稳定性的影响，并根据这些证据提出政策建议。 2020财年，我们将重点进行文献研究，以了解COVID-19大流行对全球经济影响的整体情况，这被定位为研究计划的第一阶段，我们还将开展以下相关研究②上文我们运用小波分析方法对比特币和黄金对主要国家股价波动的对冲作用进行了对比分析。结果显示，在COVI-19大流行和俄罗斯入侵乌克兰之后的股市动荡中，比特币比黄金具有更强的对冲作用，尤其是在短期内。该分析的结果总结在一篇论文中，提交给同行评审的国际学术期刊，并被接受和发表。

项目成果

Hedging effectiveness of bitcoin and gold: evidence from G7 stock markets

比特币和黄金的对冲有效性：来自七国集团股票市场的证据

• 发表时间: 2022
• 作者: 徐磊;金京拓司
• 通讯作者: 金京拓司

Hedging effectiveness of bitcoin and gold: Evidence from G7 stock markets

比特币和黄金的对冲有效性：来自七国集团股票市场的证据

• DOI: 10.1016/j.intfin.2023.101764
• 发表时间: 2023
• 作者: Xu Lei;Kinkyo Takuji
• 通讯作者: Kinkyo Takuji