投資家の情報処理意思決定について

投资者信息处理决策

• 批准号: 22KJ0801
• 负责人: 杜 雪菲
• 金额: $ 0.64万
• 依托单位: The University of Tokyo
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for JSPS Fellows
• 财政年份: 2023
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2023-03-08 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/grant/KAKENHI-PROJECT-22KJ0801/
• 关键词: 会計情報; 合理的不注意; 情報処理; 情報処理キャパシティ; 情報選択; 限定合理性; 決算発表集中; 不確実性

本研究課題の目的は，株式投資家の情報処理に関する意思決定を解明することである。そのために，2022年度は，2つの研究プロジェクトを実施した。1つ目に，株式投資家の情報処理活動に関連する国内外の先行研究を包括的にサーベイした。具体的には，第1に，開示された投資情報が大量に存在し，投資家がそのすべてを処理できない中で，いかに価値の高い情報を選択して優先的に処理するのか，という意思決定の問題を考察した。第2に，投資家の情報選択が株価形成と企業行動に与える影響に関する実証研究を要約した。当該サーベイを通じて，既存研究から得られる実務上の示唆，および未解決の研究課題を体系的に示すことができた。その上で完成した論文は，2023年度中に『経済学論集』に公刊される予定である。2つ目に，日本の株式投資家の情報処理意思決定に関する実証的証拠が極めて少ないことを受け，新たに実証研究を行った。大規模データを用いた実証分析の結果，上場企業の決算発表が集中し，投資家がすべての決算情報を処理することができない場合，相対的に事業の不確実性が高い企業から優先的に情報処理を行う，ということを明らかにした。当該研究成果は，企業の情報開示実務および証券市場の制度設計に対して，投資家の情報処理の観点から，有益な示唆を与えると期待できる。同時に，日本の株式市場において新たな分析手法を導入し，既存研究のギャップを埋めることで，関連する学術研究領域に対しても有益な貢献を有する。2022年に国内学会で報告を行い，2023年度中に論文として公刊できる見込みである。

该研究主题的目的是阐明股票投资者对信息处理的决定。为此，在2022年实施了两个研究项目。首先，我们全面调查了与股票投资者信息处理活动有关的先前的国内和国际研究。具体来说，首先，我们讨论了决策问题，例如如何选择和优先考虑高价值的信息，当有大量披露的投资信息和投资者无法处理所有内容时。其次，我们总结了有关投资者信息选择对股票价格形成和公司行为的影响的实证研究。通过这项调查，我们能够系统地从现有的研究和未解决的研究问题中产生实际含义。完整的论文计划在2023财政年度之前发表在经济学的收藏中。其次，鉴于关于日本股票投资者之间信息处理决策的极少经验证据，我们进行了一项新的经验研究。使用大规模数据的经验分析结果表明，如果上市公司的财务业绩公告集中并且投资者无法处理所有财务结果信息，则具有相对较高业务不确定性的公司将优先处理信息的处理。可以预期，从投资者信息处理的角度来看，这项研究的结果可以为公司信息披露实践和证券市场系统设计提供有用的建议。同时，通过在日本股票市场引入新的分析方法并填补现有研究的空白，它也将为相关的学术研究领域做出有用的贡献。该报告将在2022年的国内学术会议上发表，预计将在2023年发表。

项目成果

企業の不確実性が投資家の情報処理に与える影響に関する実証研究

企业不确定性对投资者信息加工影响的实证研究

• 发表时间: 2022
• 作者: 岸野祐也;松川浩二;松本大成;宮崎良太;若林朋子;野中隆;亀谷富由樹;長谷川成人;橋本唯史;岩坪威;杜雪菲
• 通讯作者: 杜雪菲