わが国の株主優待制度が資本市場に及ぼす影響について

日本股东利益制度对资本市场的影响

基本信息

批准号：
15730228
负责人：
浅野信博
金额：
$ 1.34万
依托单位：
Otemon Gakuin University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
财政年份：
2003
资助国家：
日本
起止时间：
2003 至 2004
项目状态：
已结题

项目摘要

本研究は、わが国の株主優待制度が資本市場にいかなる影響を及ぼしているかについて調査・検証を行ったものである。研究は大別して、1)アンケート調査によって企業が株主優待制度を選択するインセンティブを明らかにする、2)、企業が株主優待制度を採用した結果、資本市場にいかなる影響を与えるのかについて明らかにする、という2つのステップから構成される。最初のステップであるアンケート調査については、平成15年11月末時点において株主優待制度採用企業に対する全企業845社に対してアンケート調査票を送付した。387社から回答があり、回収率は47.14%であった。アンケートの質問内容は多岐にわたり、これを整理して検討・分析した結果、当初の理論的予測とは異なる数多くの実務上の知見が明らかとなった。また、自社の株主優待制度を税務・会計処理を行う上でどのように扱って良いか困惑している企業も多く、経済モデルを構築する上で、「マクロ政策としての税務上の交際費等の処理」「コーポーレート・ガバナンス構造」が非常に重要な要因となっていることも明らかとなった。アンケート調査に関する他の研究者との討論の中で丸株主優待制度の位置づけについてモデル分析を行うためには、より詳細なアンケート調査を含めた精緻な分析が必要であることも判明した。第二のステップである資本市場に対する影響については、アンケート調査の一部を利用して「株主優待制度の会計処理と価値関連性」という論題名で、日本会計研究学会第63回全国大会(中央大学)で発表を行い、多数の参加者から貴重な意見を賜つた。研究結果の一部を利用した論文を公表する一方で、アンケートに関するより詳細な解析論文および株主優待制度と株価、出来高ないしは資本コストに関する論文については、目下執筆・投稿中である。

本研究考察并验证了日本股东利益制度对资本市场的影响。研究大致可分为1）通过问卷调查明确公司选择股东利益计划的动机；2）明确公司采用股东利益计划对资本市场的影响；包括两个步骤。第一步是问卷调查，我们向截至2003年11月末所有845家实行股东福利计划的公司发出了问卷。我们共收到387家企业的回复，回复率为47.14%。问卷中的问题范围广泛，经过整理、思考和分析，发现了一些与最初理论预测不同的实际发现。此外，许多公司对于如何在税务和会计处理方面对待自己的股东利益计划感到困惑，在构建经济模型时，必须考虑“公司治理结构”和“公司治理结构”和“公司治理结构”。 “治理结构”是极其重要的因素。在与其他研究者就问卷调查进行讨论时，我们发现，为了对Maru股东利益体系的定位进行模型分析，需要进行更详细的分析，包括更详细的问卷调查。关于第二步，对资本市场的影响，我们利用部分问卷调查，在日本会计研究会第63届全国会议（中央中心）上发表了题为《股东利益计划的会计处理与价值相关性》的论文。）。我们在大学做了演讲，并收到了许多参与者的宝贵意见。虽然我们正在发表一篇使用我们的一些研究结果的论文，但我们目前正在撰写并提交一份关于该调查的更详细的分析论文，以及一篇关于股东福利制度、股票价格、交易量或资本成本的论文。