A Study on the Relationship between Time-Varying Structure of Anomalies and Speculative Bubbles in International Stock Markets

国际股市异常时变结构与投机泡沫关系研究

• 批准号: 19K13747
• 负责人: 野田 顕彦
• 金额: $ 2.75万
• 依托单位: Meiji University (2021-2022)Kyoto Sangyo University (2019-2020)
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2019
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2019-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-19K13747/
• 关键词: マルチファクターモデル; 状態空間モデル; 裁定価格理論; 一般化最小2乗法; 小型株効果; バリュー効果; モメンタム効果; 収益性効果; 投資効果; 計量ファイナンス; 時系列解析

本研究の目的は，一般化最小二乗法(Generalized Least Squares; GLS)に基づいた多変量状態空間モデルを構築し，様々なマルチファクターモデルに適用することで，国際株式市場におけるアノマリーの時変構造について解明することである．今年度は，前年度までに実施したFama and French（1993, 2015, 2018, Journal of Financial Economics）の3/5/6ファクターモデルの通時的有効性に関する分析結果を踏まえ， 同モデルでは考慮することができないマクロ経済に起因するリスクファクターを追加した分析を実施することで，同モデルが機能しない期間が生じた具体的な原因を究明することにした．具体的には，代表的なマルチファクターモデルの一つであるRoss（1976, Journal Economic Theory）の裁定価格理論の有効性を検証したChen, Roll and Ross（1986, Journal of Business）を参考に，マクロ経済に起因すると考えられるリスクファクターとして，イールドスプレッドおよびクレジットスプレッドを明示的に考慮した分析を実施するためのデータ整備およびプログラム実装を行った．

本研究的目的是构建基于广义最小二乘法（GLS）的多元状态空间模型，并将其应用于各种多因素模型，以研究国际股票市场异常的时变结构。今年，根据Fama和French的3/5/6因子模型（1993、2015、2018，Journal of Financial Economics）截至上一年进行的分析结果，我们将通过添加风险因素进行分析由于宏观经济因素，我们决定调查该模型在一段时间内不起作用的具体原因。具体而言，参考Chen、Roll和Ross（1986，Journal of Business）验证了具有代表性的多因素模型之一的Ross（1976，Journal Economic Theory）套利价格理论的有效性，我们准备了数据并实施了一项分析计划，明确将收益率利差和信用利差作为被认为由宏观经济引起的风险因素。

项目成果

Estimating the Time-Varying Structures of the Fama-French Multi-Factor Models

估计 Fama-French 多因素模型的时变结构

• 发表时间: 2022
• 期刊: arXiv, Statistical Finance
• 作者: Editor: Yuli Rahmawati;Peter Charles Taylor;王 慧子;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷健一郎;Kobayashi Takeshi;Kobayashi Takeshi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Akihiko Noda
• 通讯作者: Akihiko Noda

On the evolution of cryptocurrency market efficiency

• DOI: 10.1080/13504851.2020.1758617
• 发表时间: 2020-05-02
• 期刊: APPLIED ECONOMICS LETTERS
• 影响因子: 1.6
• 作者: Noda, Akihiko

JSPS Research Projects

JSPS研究项目

Examining the Dynamic Asset Market Linkages under the COVID-19 Global Pandemic

检查 COVID-19 全球大流行下动态资产市场的联系

• 发表时间: 2022
• 期刊: Economics Bulletin
• 影响因子: 0.6
• 作者: Editor: Yuli Rahmawati;Peter Charles Taylor;王 慧子;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷 健一郎;小谷健一郎;Kobayashi Takeshi;Kobayashi Takeshi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Takeshi Kobayashi;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;小林武;Akihiko Noda;Akihiko Noda
• 通讯作者: Akihiko Noda

Time-Varying Comovement of Foreign Exchange Markets: A GLS-Based Time-Varying Model Approach

外汇市场的时变联动：基于 GLS 的时变模型方法

• DOI: 10.3390/math9080849
• 发表时间: 2021
• 期刊: Mathematics
• 影响因子: 2.4
• 作者: Mikio Ito;Akihiko Noda;Tatsuma Wada
• 通讯作者: Tatsuma Wada