空气污染对行为决策的影响--基于对投资和消费的研究

This project studies the effect of air pollution on decision making, by analyzing the combination of the data from the micro-level as well as the macro level. We separately investigate the effects by studying how air pollution influences the investment and the consumption. All results are achieved through the analysis of big data. More specifically, we study the effect of air pollution on mood by analyzing the big data of restaurants' rating from Dianping; we investigate the effect of air pollution on the stock market by using the daily data of the individual stocks with a large sample size; we also study of the effect of air pollution on consumption. Moreover, we define two types of the consumption: one is the expenditure on health or life insurance, the other is the tourism expenditure. We investigate the effect of air pollution on risk attitude through analyzing these two types of expenditure. We answer the question by analyzing two different data sets. Firstly we investigate the effect of air pollution on the propensity and the amount people spend on the health or life insurance by using the very informative data—China Household Finance Survey( CHFS) ; then we use the monthly data of tourism income and expenditure of the big cities from National Bureau of Statistics of China (NBS) to measure how large the effect of air pollution on tourism industry is. The results from the two empirical studies inflect the avoidance behavior and the adaptive behavior. This project applies environmental factors on both investment and consumption, which explores the research field of environmental economics. Moreover, the project makes a combination of the knowledge from environmental economics, behavioral economics and behavioral finance, which guarantees a comprehensive results of air pollution on decision making. The findings of this project will be very important to understand the effect of air pollution on consumption and investment, and more useful to the decision makers on environmental, market and industry development policies.

本项目主要研究空气污染对人行为决策的影响，采取宏观数据和微观数据相结合，并建立在具有丰富信息的大数据基础上，分别通过研究空气污染对投资行为和消费行为的影响而系统性探究这一作用。具体地，运用大众点评的餐厅评分的大数据研究空气污染对消费者情绪的影响；利用个体股票交易信息的大数据探究空气污染对投资者在股票市场投资策略的影响；利用微观大型调查数据CHFS以及宏观层面的城市级别的月度数据，实证分析空气污染与个人风险态度的关系，分别为空气污染如何影响居民保险购买意愿以及如何影响居民的旅游决策，来分析消费者应对空气污染的规避行为和适应性措施。本项目结合行为金融学和行为经济学的知识，把环境因素考虑到消费和投资行为中，对环境经济学的交叉研究具有重要的补充意义。本项目更加系统和科学地了解空气污染对人的行为决策的影响。本项目的研究结果也将对市场和行业发展，以及经济政策制定具有重要的现实指导意义。

近年来雾霾问题成为中国社会的热点话题，受到了政府和民众的广泛关注，因而研究以空气污染为代表的环境风险带来的影响以及微观个体的适应性行为具有重要的现实意义。项目经历四年的研究过程，展开了空气污染问题对微观个体和微观企业的影响研究。本项目的研究内容和研究发现主要有以下四个方面： .1).针对空气污染对人的行为产生影响进行研究，具体是对劳动生产率方面带来的影响进行了部分实证分析。在研究过程中， 本项目组采用以运动员的表现作为劳动生产率的一个衡量指标，证实了以及量化了空气污染对劳动生产率的影响。.2).针对空气污染对人们心理方面产生的影响，以及人们在心理变化所产生的行为表现差异等方面展开了研究并取得了显著成果。我们借助点评评分这一指标作为决策行为的一个衡量指标，利用大数据分析的方法，研究不同空气污染状态下，消费者对大众点评的评分的影响。此外，本项目借助股票市场数据和投资者投资行为的大数据，结合行为金融学和心理学的相关理论，回答了空气污染带来的心理危害如何进一步传导到投资者以及股票市场和投资行为的。.3).针对空气污染导致居民的规避行为和适应性行为的解释，本项目通过对居民购买保险和居民旅游目的地选择和旅游市场的相关信息进行了回答和机制解释。.4).本项目进一步拓展了研究领域，进一步探究为了治理空气污染所颁布的环境政策的价值，以及从企业层面探究环境政策对其行为决策的影响。.总体而言，项目以空气污染为研究对象，通过研究空气污染对投资行为和消费行为的影响，从而可以全局性把握空气污染对人行为决策的影响。同时，本项目结合行为金融学和行为经济学的知识，把环境因素考虑到消费和投资过程中，这对环境经济学的交叉研究具有重要的补充意义。同时，本项目的研究结果对市场和行业发展，以及经济政策制定具有重要的现实指导意义，同时为双碳目标下经济和环境的协同发展提供了重要的现实依据。

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