経済物理学の手法を用いた新たな経済時系列データの解析と経済システムの制御方法

利用经济物理方法的新经济时间序列数据分析和经济系统控制方法

基本信息

批准号：
04J02073
负责人：
水野貴之
金额：
$ 1.22万
依托单位：
Tokyo Institute of Technology (2005)Chuo University (2004)
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for JSPS Fellows
财政年份：
2004
资助国家：
日本
起止时间：
2004 至 2005
项目状态：
已结题

项目摘要

大きく分けて2つの研究をおこなった。第一は、外国為替のレート変動のダイナミクスに関する研究である。円ドル為替の秒単位のレート・取引間隔・ボラティリティのデータに対して、重み付き移動平均の解析をおこなった。その結果、それらのデータは、ARタイプの移動平均と、無相関なノイズに分離できることが分かった。そのときの重み付き移動平均の長さは、過去30秒程度であった。次に、このような特徴を持つレート変動モデルを導入し、現実のレート変動の分布・自己相関・ボラティリティの統計的性質を再現した。この結果、これらの統計性は、為替ディーラーたちが過去のレート変動の結果を、将来の価格変動決定にフィードバックするメカニズムが原因で引き起こされていることが明らかになった。第二の研究は、円ドル為替市場における日本銀行による市場介入の効果を調べた研究である。介入時刻は、一般に公開されていないが、介入後、レートの上昇と下降に非対称性が発生するために、この特徴を用いて介入時刻を20分程度の誤差範囲で推定することが可能である。これは、介入時刻が公開されているアメリカの中央銀行による介入事例で調べた。この推定された介入時刻を用いて、介入後のレート変動と介入金額の関係を調べた。この関係は線形の関係であり、約一兆円の介入で、円ドルレールを数時間のうちに平均1円動かすことが出来ることを示した。また、介入の影響で変化したレートは、平均的には介入前のレートに戻るような性質がないことも示した。すなわち、市場介入はレートを制御するのに役立っているといえる。

我们进行了两种主要类型的研究。一是汇率波动动态研究。我们对日元兑美元汇率的逐秒汇率、交易区间和波动率数据进行了加权移动平均分析。结果发现，这些数据可以分为AR型移动平均和不相关噪声。过去当时的加权移动平均线长度约为30秒。接下来，我们引入了具有这些特征的利率波动模型，并再现了实际利率波动的分布、自相关和波动性的统计特性。结果显示，这些统计效应是由外汇交易商将过去汇率波动结果反馈到未来价格波动决策中的机制造成的。第二项研究考察了日本央行对日元兑美元汇率市场进行市场干预的影响。虽然干预时间没有公开，但由于干预后汇率的上升和下降存在不对称性，因此可以利用这一特征来估计干预时间，误差范围在20分钟左右。这是通过美国央行的干预案例进行调查的，干预时间是公开的。利用这个估计的干预时间，我们研究了干预后率变化与干预量之间的关系。这种关系是线性的，我们已经证明，大约1万亿日元的干预可以在几个小时内使日元兑美元汇率平均移动1日元。我们还表明，由于干预的影响而发生变化的比率平均而言并未恢复到干预前的水平。换句话说，市场干预可以说有助于控制利率。