金融資産選択行動のマクロ的構造分析-ベイズ型コウホート分析の家計データへの適用-

金融资产选择行为的宏观结构分析——贝叶斯队列分析在家庭数据中的应用——

• 批准号: 11730055
• 负责人: 山下 貴子
• 金额: $ 1.09万
• 依托单位: University of Marketing and Distribution Sciences
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Encouragement of Young Scientists (A)
• 财政年份: 1999
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 1999 至 2000
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-11730055/
• 关键词: コウホート分析; 少子高齢化; 金融資産選択; 貯蓄動向調査; 少子高齢化社会

本研究では、家計における金融資産選択行動のマクロ的な構造について、『貯蓄動向調査』の1970年から1999年のデータを使用し、ベイズ型コウホート分析法を用いて分析を行った。また、統計数理研究所の中村隆先生の開発したベイス型コウホート分析のプログラムをExcelなどの汎用プログラムへ移植するための作業を行った。コウホート分析の移植プログラムについては、プロトタイプはできたが改良の余地を残したものとなり、本研究期間においては完成には至らず、引き続き改良を加えてゆくことにした。世帯主自身の出生コウホート(「世代」)、世帯主が加齢してゆく過程(「年齢」)、その背景となる「時代」要因に分離してその有効性を確認し、三つの効果が家計における「金融資産選択」にもたらす影響について解釈を進めた。大部分の金融資産において年齢効果の影響が最も強いことが示されたが、「有価証券」のうち「株式」「株式投資信託」は時代効果、「債券」「貸付信託」は世代効果が強いという結果を得た。これら金融資産について世代効果を見ると、大正生まれ世代が積極的に危険資産を購入しており、この世代は他の世代に比べてリスク許容度が高いことが示された。86年以降は、株高に誘発された資産シフトが起こり、時代効果が顕著に現れたといえる。逆に、91年以降は、低金利局面で短期の金融商品に資金を待機させておこうという姿勢が見られる。「安全性」の高い資産を中心に堅実に資産を積み上げていこうという意識の広がりが見られる。定期性預金のコウホート分析結果を見ると、若い世代で銀行よりも郵便貯金志向傾向が見られた。負債を見ると年齢効果が大きく、35歳以降「住宅・土地のための負債」が増えている。時代効果をみると、97年には消費税率の引き上げや住宅の販売価格の下げ止まりなどにより少し落ち込んでいる。「住宅金融ローン(名目)」と時代効果を比較すると、金利の低下局面には借入の増加が観察され、金利選好の強さを示している。

在本研究中，我们利用1970年至1999年储蓄趋势调查的数据，采用贝叶斯队列分析来分析家庭金融资产选择行为的宏观结构。此外，我们还致力于将统计数学研究所Takashi Nakamura教授开发的BASE队列分析程序移植到Excel等通用程序中。至于队列分析移植程序，虽然已经创建了原型，但仍有改进的空间，并且在本研究期间没有完成，但我们决定继续进行改进。我们通过将其分为户主的出生队列（“世代”）、户主的老龄化过程（“年龄”）和背景“年龄”因素来确认该方法的有效性，并进行解释。它对家庭“金融资产选择”的影响。结果表明，大多数金融资产的年龄效应最强，但在证券中，股票和股票投资信托的年龄效应较强，债券和贷款信托的生成效应较强。观察这些金融资产的代际效应，我们发现大正一代积极购买风险资产，表明这一代人比其他代人具有更高的风险承受能力。 1986年以后，出现了高股价引发的资产转移，可以说时期效应变得明显。相反，自1991年以来，出现了将资金保留在低利率短期理财产品中的态度。人们越来越意识到需要稳步积累资产，重点关注高度“安全”的资产。从定期存款的队列分析结果来看，我们发现，与银行相比，年轻一代更有可能更喜欢邮政储蓄。从债务来看，年龄效应很大，“住房和土地债务”在 35 岁以后就会增加。从期间影响看，1997年受消费税上调和房屋销售价格触底回升影响，略有下降。将期间效应与“住房融资贷款（名义）”进行比较，可以发现当利率下降时，借款会增加，这表明强烈的利率偏好。