企業におけるリスク評価に関する研究

企业风险评估研究

基本信息

批准号：
09730104
负责人：
葛山康典
金额：
$ 1.28万
依托单位：
Waseda University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Encouragement of Young Scientists (A)
财政年份：
1997
资助国家：
日本
起止时间：
1997 至 1998
项目状态：
已结题

来源：
https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-09730104/
关键词：
リスク評価信用リスク価格評価財務理論

项目摘要

本研究では、企業が直面するリスク評価のうち、信用リスクに着目し、信用リスクのある企業の発行する、金融商品価格評価問題を取り扱った。平成10年度の研究では、Jarrow,Lando,Tumbull(1997)のモデルをベースに、デフォルトに関する同値マルチンゲール測度を用いた価格評価モデルを考察した。Jarrow et alでは、普通社債のデフォルト発生時の回収率として、格付け機関から発表されている統計値が用いられている。デフォルトに関するデータの少ない、本邦市場で発行された普通社債の価格評価を可能にするため、債券価格データから、回収率を推定する方法を提案した。ここでは、発行体の信用格付けクラスの変化が、斉時的、非斉時的な各々の場合について、信用格付けクラス毎に回収率を推定する方法を提案した。また、以前に金利スワップ契約の信用リスクを、キャッシュフローの発生時点を満期とする、ヨーロピアンスワップション契約を結ぶヘッジコストとして評価する方法を提案している。しかし、この評価では、デフォルトに関する経験確率を用いてヘッジコストの期待値が計算されるため、期間が短いあるいは高格付けである企業の信用リスクを正確に評価できない。このモデルにおいて、同値マルチンゲール測度による期待値を計算することにより、より高い精度でパーレートを算出することも可能になる。以上のように、信用リスクのあるいくつかの金融商品の価格評価方法について研究成果が得られた。

在这项研究中，我们专注于公司面临的风险评估中的信用风险，并处理了具有信用风险的公司发行的金融产品价格评估问题。在1998年的研究中，使用相同的默认多级测量值，根据Jarrow，Lando，Tumbull（1997）的模型考虑了价格评估模型。 Jarrow等人将评级机构宣布的统计值作为违约时的回收率。为了使日本市场上发行的普通债券的价格评估很少，我们提出了一种方法来估算债券价格数据的收款率。在这里，我们提出了一种方法，以估算每种情况下出版商信用评级类别的每个信用评级类别的回收率。他还提出了一种评估利率掉期合同的信用风险的方法，因为对冲成本是结论欧洲SANS交换协议，该协议需要现金流量。但是，该评估使用默认的经验概率来计算对冲成本预期值，因此无法准确评估短期或高评分的公司的信用风险。通过在该模型中通过等效的多inagale测量来计算预期值，可以以更高的精度计算铺面。如上所述，已经获得了一些具有信用风险的金融产品的价格评估方法的研究结果。