Historical Origin of the "Too-Big-To-Fail" Policy in the United States

美国“大而不能倒”政策的历史渊源

• 批准号: 20K01798
• 负责人: 須藤 功
• 金额: $ 2.08万
• 依托单位: Meiji University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• 财政年份: 2020
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2020-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-20K01798/
• 关键词: 大きすぎて潰せない(TBTF)政策; 最後の貸し手(LLR); アメリカ金融政策; ペン・セントラル鉄道; 州際通商委員会(ICC); 連邦準備制度理事会(FRB); システミック・リスク; 途上国累積債務問題; 大きすぎて潰せない（TBTF）政策; 大きすぎて潰せない(TBTF); コンチネンタル・イリノイ銀行; 連邦預金保険公社(FDIC); 財務省・通貨監督官; 連邦準備制度(FRB); 大きすぎて潰せない(TBTF)政策; 最後の貸し手(LLR); アメリカ金融政策; ペン・セントラル鉄道; 州際通商委員会(ICC); 連邦準備制度理事会(FRB); システミック・リスク; 途上国累積債務問題; 大きすぎて潰せない（TBTF）政策; 大きすぎて潰せない(TBTF); コンチネンタル・イリノイ銀行; 連邦預金保険公社(FDIC); 財務省・通貨監督官; 連邦準備制度(FRB)

本研究は、アメリカ金融当局が金融恐慌に直面した際に、システミック・リスク回避を目的とする「大きすぎて潰せない(TBTF)」原理が、いつどのように形成されたのかを究明することを課題とする。その際、アメリカ巨大銀行のグローバル展開と経営危機を歴史的に跡付け、途上国累積債務問題がTBTF政策を条件付けた点とともに明らかにしようとするものである。具体的には、以下の２つの論点を提示して検証する点に特色がある。第１は、TBTF政策の起点となったマネー・センター銀行の経営戦略を、途上国融資とユーロ・マネー取り込みに注目して跡付けることである。第２は、TBTF政策を導入するにあたっての金融政策当局の対応を、それぞれの役割に着目して検証することである。TBTF政策の策定・実施にあたり、連邦預金保険公社（FDIC）とは異なり、連邦準備制度理事会（FRB）は途上国の累積債務問題に神経を尖らせていたが、一方で財務省や連邦議会は大統領選挙を目前に控えて、同時期のクライスラー社などの救済と比較されることを怖れていた。本研究は、こうした状況下において途上国累積債務問題がTBTF政策の形成に及ぼした影響を資料に基づき検証するものである。本年度も、新型コロナウイルスのパンデミックが継続したことで海外資料調査を本格化するには至らなかった。そこで、従来、TBTF政策の出発点として金融自由化による巨大銀行の経営破綻に焦点が当てられてきたが、それに先行した事件である、全米最大の鉄道会社で全米第11位の巨大企業のペン・セントラル鉄道の経営破綻（1970年6月）とその連邦政府による救済計画の立案とその破綻に着目し、1984年のコンチネンタル・イリノイ銀行救済と比較・検証する作業を行なった。公共性で共通するにもかかわらず、銀行と鉄道でTBTF政策の対象の違いを明らかにした。

这项研究是关于探索旨在避免在美国金融当局面临金融危机时形成的旨在避免系统性风险的“太大（TBTF）”原则的方式和何时。目前，该公司历史上将追溯美国巨头银行的全球扩张和管理危机，并将试图阐明具有TBTF政策条件的发展中国家累积债务问题。具体而言，它的特殊性在于它提出并检查以下两个问题：第一个是追踪货币中心银行的管理策略，这是TBTF政策的起点，重点是发展中国家的贷款和欧元赚钱。其次，我们将研究货币政策当局在介绍TBTF政策时的回应，重点关注其各自的角色。与联邦存款保险公司（FDIC）不同，美联储对发展中国家的累积债务问题感到紧张，而财政部和国会则担心他们会与克莱斯勒和其他国家的救济工作相提并论，总统选举临近。这项研究研究了累积债务问题对发展中国家在这些情况下基于材料的情况下形成TBTF政策的影响。今年，由于持续的COVID-19大流行，我们无法完全开始对海外材料进行调查。 In the past, the focus has been on the collapse of giant banks due to financial liberalization as the starting point for the TBTF policy, but the incident that preceded this was the bankruptcy of Penn Central Railway (June 1970), the largest railway company in the United States and the 11th largest in the United States, as well as the federal government's plan of rescue plans and the collapse of it, and the work was to compare and verify the 1984 Continental Illinois银行的解脱。尽管公众的公共性质很普遍，但银行和铁路之间的TBTF政策主题的差异已得到澄清。