企業の経営戦略・ビジネスモデルに関する情報開示の要因と効果

企业管理战略和商业模式信息披露的因素及影响

基本信息

批准号：
20K13645
负责人：
大洲裕司
金额：
$ 2.25万
依托单位：
Aoyama Gakuin University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
财政年份：
2020
资助国家：
日本
起止时间：
2020-04-01 至 2024-03-31
项目状态：
已结题

项目摘要

本研究の目的は、経営戦略、および、ビジネスモデルに関する企業の情報開示を分析対象として、開示の要因および効果を実証的に明らかにすることである。とくに、有価証券報告書での戦略情報の開示に焦点をあてる。昨今の「企業内容等の開示に関する内閣府令」の改正 (以下、制度改正) によって、企業には、有価証券報告書の中で、企業構造、事業を行う市場の状況、競合他社との競争優位性、主要製品・サービスの内容、顧客基盤、および、販売網等などの詳細な情報を開示することが要求されるようになった。制度改正にともなって、どのような特徴を持つ企業が開示行動を変化させ、それによってどのような効果が生じているのかを検証する。2022 年度の研究活動として、戦略情報開示の決定要因分析が挙げられる。制度改正の適用という外生的なショックに着目し、そこで記述内容を大きく更新した企業は、制度改正の趣旨にしたがい戦略情報を充実させたと解釈する。仮説として、(1) 市場の競争の程度が高い企業は機密コストの観点から戦略情報開示を充実させない、および、(2) 社外取締役比率が高いなどの情報の開示圧力が大きい企業は戦略情報開示を充実させる、の 2 点を提示し、仮説の検証をおこなった。なお、戦略情報開示の充実の程度は、制度改正前後の戦略情報に関する記述の更新度によって評価している (記述の更新度の計算にあたっては、doc2vec を用いて文書の分散表現を取得している)。分析の結果、(1) 事前の予想に反して、市場の競争構造は記述の更新度に影響を与えているとはいえないこと、および、(2) 事前の予想と整合し、有利子負債比率・社外取締役比率・外国人持株比率などのガバナンスの変数が記述の更新度にプラスの影響を与えていることを発見した。本結果を国内の学会や研究会で報告し、参加者から、論文化に向けての建設的なコメントを頂いている。

本研究的目的是实证阐明企业信息披露对管理战略和商业模式的影响因素和影响。特别是，我们将重点关注证券报告中战略信息的披露。由于最近对《内阁府公司信息披露条例》（以下简称“制度修订”）的修订，公司必须在其证券报告中包含有关其公司结构、其经营所在的市场状况以及与竞争对手的竞争的信息现在要求企业披露优势、主要产品和服务、客户群、销售网络等详细信息。我们将考察企业因应体制改革而改变信息披露行为的特点以及产生的影响。 2022 年的研究活动包括分析战略信息披露的决定因素。我们认为，关注体制改革应用的外生冲击并大幅更新描述的公司，丰富了其战略信息，符合体制改革的目的。假设：（1）市场竞争程度高的公司，由于保密成本，不会披露战略信息；（2）信息披露压力大的公司，如外部董事比例高，不会披露战略信息。我们提出了两点并验证了假设。通过系统改革前后战略信息描述的更新程度来评价战略信息披露的完备程度（为了计算描述的更新程度，使用doc2vec获得文档的分布式表示））。分析结果显示，（1）与先前预期相反，市场竞争结构并未对描述更新程度产生影响；（2）与先前预期一致，有息负债率・我们发现外部董事比例、外资持股比例等治理变量对描述更新程度有正向影响。我们在国内学术会议和研究小组上报告了这些成果，并收到了与会者对发表的建设性意见。