貨幣的一般均衡モデルにおける資産バブルを中心とした分析

货币一般均衡模型中资产泡沫的重点分析

• 批准号: 20K13471
• 负责人: 早川 仁
• 金额: $ 2.33万
• 依托单位: Hokkaido University
• 依托单位国家: 日本
• 项目类别: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• 财政年份: 2020
• 资助国家: 日本
• 起止时间: 2020-04-01 至 2024-03-31
• 项目状态: 已结题
• 来源: https://kaken.nii.ac.jp/en/grant/KAKENHI-PROJECT-20K13471/
• 关键词: 貨幣的一般均衡; 資産バブル; 格差; 二重経済; 貨幣の偏在; 貨幣供給; COVID19; 金融政策; 経済発展; 経済的格差

本研究の中心的課題である、貨幣的一般均衡モデルの構築ならびにそこでの資産バブルの分析に関して、昨年度にまとめたワーキングペーパーの内容について国際学会3件において報告を行い、改訂を行った。当論文の一つの学術的貢献は、新たな貨幣モデルを導入して資産バブルまたその代替的動学の発生と特徴を明らかにすることであるが、改訂を通じてこれに加え経済発展・格差の観点における学術的貢献を明らかにした。経済発展に関する理論研究においては、Debraj Ray教授の2010年の論文"Uneven Growth: A Framework for Research in Development Economics", (Journal of Economic Perspective)において“二重経済モデル”が一つの分析枠組みとして提案される。ただし、それは非貨幣的モデルとして構築される。申請者の論文は、彼の“二重経済モデル”において貨幣を明示的に導入した理論モデルと位置づけられる。彼の“二重経済モデル”の構想は、（農村部と都市部などと想定される）経済の二つの領域における労働移動の障害の存在が所得格差を生じるというものであり、とくに一方のブームが他方に波及しない“分離された（segregated)ブーム"となることを主張する。労働移動の障害としては教育投資の存在などが想定される。申請者の論文においては、ある種の名目価格の硬直性の想定のもと、労働移動の障害を外生的に想定せずとも、二つの領域間での労働移動が必ずしも円滑に生じないことを示す。格差に関する帰結に関しては、一方の領域のブームが単に“隔離されたブーム”ではとどまらず、貨幣的外部性を通して他方の領域の所得を減少させる効果の存在を示したと位置づけられる。

关于本研究的核心问题——货币一般均衡模型的构建和资产泡沫的分析，我们对去年在三个国际学术会议上编写的工作论文的内容进行了提出和修改。本文的学术贡献之一是引入了一种新的货币模型来阐明资产泡沫的发生和特征及其替代动力，阐明了资产泡沫的学术贡献。在经济发展的理论研究中，Debraj Ray教授2010年的文章《不平衡增长：发展经济学研究框架》（Journal of Economic Perspective）提出了“二元经济模型”作为分析框架。然而，它是作为非货币模型构建的。申请人的论文被定位为在其“二元经济模型”中明确引入货币的理论模型。他的“二元经济模式”概念是，两个经济领域（假设是农村和城市）劳动力流动障碍的存在造成了收入差距，特别是当一个经济领域繁荣时，他认为繁荣将变成“隔离热潮”不会蔓延到其他各方。教育投资被认为是劳动力流动的障碍。申请人的论文认为，在某种名义价格刚性的假设下，即使没有外生地假设劳动力流动存在障碍，两个地区之间的劳动力流动也不一定会顺利进行。关于不平等的后果，一个地区的繁荣不仅仅是“孤立的繁荣”，而是可以被视为表明存在通过货币外部性减少另一地区收入的效应。

项目成果

Asset Bubble and Skewed Growth under Excess Money Supply: A Dual Economy Framework

货币供应过剩下的资产泡沫与扭曲增长：二元经济框架

• 发表时间: 2022
• 作者: Fumiya Akashi;Junichi Hirukawa;Konstantinos Fokianos;周 雨霏;Kohei Saito;Potiron Yoann;明石郁哉;Hitoshi Hayakawa
• 通讯作者: Hitoshi Hayakawa