Development Real Options Valuation Models for Pollutant Reduction Investment under Ambiguity and Their Applications

模糊环境下污染物减排投资实物期权估值模型及其应用

基本信息

批准号：
21K01573
负责人：
辻村元男
金额：
$ 2.66万
依托单位：
Doshisha University
依托单位国家：
日本
项目类别：
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
财政年份：
2021
资助国家：
日本
起止时间：
2021-04-01 至 2025-03-31
项目状态：
未结题

项目摘要

2022年度の主な研究成果として，辻村(2022,同志社商学), Imai and Tsujimura(2022)とTsujimura and Yoshioka(2023)について述べる。まず，辻村(2022,同志社商学)は，不確実性下における経済主体の諸問題を，その特徴に応じた確率制御問題として定式化し，それらの解法について概観した。具体的には，次の4種類の問題について概観した。1．毎時制御を実施する絶対連続制御，2．制御を実施する時刻を求める最適停止，3．状態変数をある範囲内に収めるように制御を実施する特異確率制御，4．同じく状態変数をある範囲内に収めるように制御を実施するが，その制御によって状態変数が離散的に変化するインパルス制御についてである。次に，Imai and Tsujimura(2022)は，アウトプットの価格に関して曖昧性が存在し，さらには，投資に際して掛かる費用として，凸型の調整費用を考慮した企業の資本投資問題を考察した。曖昧性の取り扱いとして，ロバスト制御の手法を採用し，企業の問題はアウトプットから得られる利益と投資費用の差として計算されるネットの利益を最大とするように投資を決める問題と，アウトプットの価格に曖昧性が存在するため，アウトプットの価格の分布を最悪の場合を考える事によるペナルティーを最小とする問題からならmaxmin問題として定式化された。企業の問題を解析的に解くことはできず，数値的に最適な投資政策を求めた。次に，Tsujimura and Yoshioka(2022)は，代表的な家計と企業からなる生産経済を考え，労働増加的技術進歩に曖昧性が存在する下で，最適な消費政策を考察した。とりわけ，本研究は技術進歩の頻度に曖昧性がある場合について考察した。中央計画者の問題をロバスト制御問題として定式化し，最適な消費政策を数値的に求めた。

2022年的主要研究成果有Tsujimura（2022，同志社商学院）、Imai和Tsujimura（2022）、Tsujimura和Yoshioka（2023）。首先，Tsujimura（2022，同志社商学院）根据经济主体在不确定性下面临的各种问题的特点，将其表述为随机控制问题，并概述了其求解方法。具体来说，我们概述了以下四类问题。 1.进行每小时控制的绝对连续控制，2。最佳停止以找到实施控制的时间，3。控制状态变量保持在一定范围内的奇异概率控制，4。类似地，进行脉冲控制以将状态变量保持在一定范围内，但是状态变量由于控制而离散地变化。接下来，Imai和Tsujimura（2022）考虑了产出价格不明确的公司的资本投资问题，并考虑了凸调整成本作为投资过程中产生的成本。为了处理模糊性，采用鲁棒控制方法，公司的问题是确定投资以使净利润最大化，该净利润计算为产出利润与投资成本之间的差额，以及确定投资以使净利润最大化的问题利润计算为从产出中获得的利润与投资成本之间的差额，由于的价格存在模糊性，因此通过考虑产出价格的最坏情况分布来最小化惩罚的问题被表述为 maxmin 问题。不可能通过分析来解决企业问题，因此我们寻求数值最优的投资政策。接下来，辻村和吉冈（Tsujimura and Yoshioka，2022）考虑了由代表性家庭和企业组成的生产经济，并考虑了劳动力增加型技术进步存在模糊性条件下的最优消费政策。特别是，本研究考虑了技术进步频率存在模糊性的情况。我们将中央计划者问题表述为鲁棒控制问题，并在数值上确定最优消费政策。